高盛高华：看好A股四季度行情

　　高盛高华：看好A股四季度行情

　　高盛高华的中国策略师邓体顺日前表示，由于全球增长前景中中国起着重要作用，长期仍看好中国股票，可能第四季度出现上扬。四季度市场上扬主要的推动力在于三点：一是企业及国家层面稳定的资产负债表。中国上市企业的平均负债率由过去的50%以上稳步下降至了约20%的水平，中国在2007年上半年贸易顺差占GDP的比例接近7%，外汇储备占到了GDP的一半以上，人民币升值压力远远大于贬值压力。

　　二是强劲的2007年上半年盈利增长。718家A股和131家海外上市的中国企业已公布了2007年上半年业绩，分别约占两类企业市值的33.9%和 29.6%。截至8月17日，A股和H股总的盈利增长水平分别为70.8%和49.3%，而A股和H股市场全年的盈利增长预测水平则分别为46%和19%。至目前为止，好于预期的中期业绩反映了强劲的宏观和微观环境，并且可能会促使市场上调其盈利预测水平，从而有利于

　　三是 QDII流动性将流入市场。在过去两周里，许多国内投资者认为相对于A股市场，H股市场提供了很好的价值投资机会，而且在近期H股大幅回调后，其提供的价值会更高。由于A股和H股目前的12个月预期市盈率分别为30.8倍和15.1倍，而那些A/H两地上市企业的H股股价较A股价格的整体折让约为80%，因此将有越来越多的国内流动性投资于H股。