[路演直击]王德勇：万科成长空间大合理估值40元

　　全景网8月23日讯今日万科A（000002）增发网上路演在全景网隆重举行，包括董事长王石在内的众多公司高层莅临全景网，回答了投资者就增发的相关事项的提问，路演中，中信证券总监兼房地产行业首席分析师王德勇表示，3年内，万科A有可能在市值收入和利润规模上达到全球最大的地产公司之一，万科未来的成长空间比较大，合理估值是40元。

　　据王德勇介绍，在当前的中国

房地产快速发展，西方房地产开始出现见顶迹象的背景下，在未来的10年，中国为成为全球最重要的房地产市场。中国的一线公司也会成为全球的一线公司。以万科为例，我们认为在未来的3年内，公司有可能在市值收入和利润规模上达到全球最大的地产公司之一。因此中国房地产企业未来的发展空间是非常广阔的。

　　中国房地产价格仍然处于上升的通道中，原因主要有：

　　1，中国在城市化、人口红利、收入水平提高、家庭规模小型化等众多因素带来了长期的需求。我们判断在未来10年，中国住宅的需求量在13.8％的年复合增长率；

　　2，从中国的耕地紧张，导致了中国土地供给长期偏紧，目前的实际耕地量已经远远低于了国家提出的18亿亩红线的数量，而且中国的经济发展大多集中在东部沿海地区，会占用大量的耕地。

　　3，短期来看中国依然处在住宅供给的短期时代，未来的2年之内可看到供给量回升的可能和迹象；

　　4，在当前货币供给量过大，资产价格升值的背景下，作为重要的具有投资属性的资产其必然受到资金的追捧；

　　5，在当前国家对房地产的调控态度已经非常明确，建立以廉租房为核心的住宅保障体系是国家的重点，对于

商品房是完全由市场化来决定的，因此调控的压力是明显的减弱了。

　　对于万科的合理估值是40元。从长期来看万科未来的成长空间比较大，成长速度也比较快，随着公司的发展，公司的估值会相应的提高。（全景网/雷鸣）