二季度中国企业海外上市受追捧

　　赶在红筹法规出台前做好架构的中国企业正在享受收获的喜悦。

　　美国东部时间8月8日和9日，纽约证券交易所连续两天迎来中国公司挂牌交易——易居(中国)控股有限公司和无锡药明康德，受到热烈追捧。

　　易居中国(交易代码：EJ)更是在交易首日以19.43美元的收盘价，荣膺今年在美表现最佳的前10名IPO公司之一。

　　清科集团近日发布的<2007年第二季度中国企业上市研究报告>显示，报告期中国企业海外上市继续 遍地开花。单从首日回报率情况看，传统行业新股的表现相对突出，平均首日回报率达42.4%。

　　海外融资顺畅

　　“(易居上市)那个礼拜道琼斯指数跌了将近1000点，但这两家中国公司在纽交所上市当天都上涨40%，说明国际投资者还是非常看好

　　易居中国上市发行价格13.8美元，在两周的国际路演中获得逾16倍的超额认购，融资2.01亿美元。

　　无独有偶，同是8月8日，另一中国企业——中国博奇环保科技(控股)有限公司登陆东京证交所(TSE)主板市场，上市首日股价收盘上涨61%。

　　据清科统计，二季度，合计共有21只中国概念新股在香港主板、纽约证券交易所、新加坡主板、纳斯达克等海外市场上市，融资总量114.95亿美元。

　　这些企业相对集中地分布在传统行业和服务行业，其中，8家来自传统行业和5家来自服务行业，分别成功融资51.65亿美元和46.84亿美元，两个行业的上市企业数量和融资额已分别占总量的61.9%和85.7%。

　　而从融资和上市数量看，与上季度相似，香港主板市场的表现遥遥领先于其他市场，有9家中国企业上市，融资总计90.35亿美元。其中，在香港主板上市的中信银行IPO融资达41.89亿美元，占所有在香港主板市场上市中国企业融资总额的46.4%，规模亦为本季度所有海外上市的中国企业之最。

　　“香港经济的结构特点，决定了地产公司、金融类、商业类企业在香港上市会受到欢迎。因为香港经济结构也是这一类企业比较多。”无锡药明康德主承销商香港摩根大通证券副总裁蒋海涛说。

　　在他看来，香港的地缘、人员、语言都与内地比较相近，在文化上也比较相通，而且那边聚集了大批对内地比较了解的分析师，也拥有大量基金，因此作为投行将首先推荐内地企业去香港上市。

　　细分市场

　　清科数据显示，二季度表现不俗的还有纽交所和新加坡主板，分别有5家和4家中国企业上市，融资额分别为12.94亿美元和9.04亿美元。而纳斯达克表现平平，仅2家中国企业上市，融资2.19亿美元。

　　“对于那些因为害怕萨班斯法案增加成本的企业，我们给他们提供了除纽交所外的选择——可以去泛欧证券交易所上市，在我们欧洲的部分去上市。”杨戈表示，纽交所正在“保证不降低上市条件的前提下”，为吸引境外企业上市做种种努力，包括促使放宽萨班斯法案的限制等。

　　他介绍，纽交所在完成与泛欧证交所合并后成立的纽约——泛欧证交所集团，正在致力于打通两个市场，使投资者通过其内部网络可以任意购买两个市场的股票。

　　而业绩优秀的香港联交所也在积极筹备调整创业板相关规则，以期争夺“二板”公司资源。

　　“内地创业板正在紧锣密鼓地筹备，但目前还没有成立，境外一些地方已经有二板或者创业板市场。”在香港联交所北京首席代表任光明眼中，这是联交所必争之地。

　　据悉，规则调整的要点是，香港以后的创业板会采取真正的二板模式。

　　“根据新建议，当公司满足创业板要求，就在创业板上市，之后随着业务发展，满足主板要求时，经过非常简便的程序，只需要发个通告，经过交易所核准，即转到主板。”任光明说。

　　这个过程简单了很多，费用也少很多。以前的创业板是个独立市场，公司符合条件想转到主板，首先要求退市，然后申请在主板重新上市，其间需要聘请保荐人、律师，一般要三四个月，花数百万元才可完成转板。

　　而今后，将没有这些繁杂程序，交易所根据公司已公布的资料，判断其是否符合转板要求，给出结果即可。

　　而且，为保证公司质量，联交所创业板也将相应做些调整。

　　一是增加现金流的要求，即过去两年，来自主营业务方面的现金流之和要达到2000万港元。不用盈利指标，是避免一些小公司用一个大生意即把盈利加上去。二是市值从原来的4600万增加到1亿港元。

　　任光明认为，公司规模达到一定程度后，能承担上市成本又能充分利用