美联储年底将降息至4.75%

　　雷曼兄弟发布经济预测报告称美联储年底将降息至4.75%

　　证券时报记者 张若斌

　　本报讯 昨日，华尔街投行雷曼兄弟公司发布经济预测报告称，鉴于近期一系列数据以及金融紧缩状况，预计当前至年底美联储将会采取两次减息动作，从而使利率削减至4.75%。同时，雷曼也降低了对美国经济增长和通胀的预期。

　　雷曼指出，美国抵押贷款市场持续恶化并扩散至更大范围的资本市场，这继续表明美国GDP增长不容乐观。同时，借款成本将会提高从而抑制资本支出。由于稳健的收入增长抵消了房产财富效应的消退，因此未来几个季度美国消费将疲软增长2%。然而，金融市场动荡所引起的消费者信心的恶化依然是负面风险。特别是，假如次级抵押贷款市场的问题恶化并且抵押信贷紧缩程度加大，那么房屋销售将可能继续下降，从而导致房屋建设出现更大的降幅。

　　6月份，美国核心PCE平减指数（

美联储偏爱的通胀衡量指标）同比下滑了1.9%，这表明上半年美国核心通胀有所放缓。雷曼预期，在今年剩下的时间里，美国核心通胀将维持在接近1-2%的“舒适区间”上限的水平。尽管美国GDP增长疲软且租金降温，但核心通胀出现更大范围的下降看来不太可能。目前，美国生产力增长疲软，劳动力市场依然偏紧，并且全球通胀压力浮现，这些都表明通胀存在上扬风险。

　　针对金融市场的冻结以及金融状况的紧缩，雷曼认为美联储减息的可能性大于维持利率不变。预期将会有两次减息（9月份和10月份），从而使得年底的联邦基金利率达到4.75%。政策的放松应该会有助于刺激经济，从而使得2008年下半年的增长回至潜在水平。

　　上周五，伯南克的及时降息赢得一片赞誉。但事实上，西方各国央行目前面临着一系列极其困难的任务。不管他们采取什么行动，他们肯定会面对来自一部分人的指责。尤其是伯南克，他担负着世界上最困难的工作之一。但是，对于经济学家们而言，伯南克不仅仅作为美联储主席而闻名于世，而且他也是世界上最重要的研究上世纪30年代大萧条的专家之一，以及从事货币政策的信贷渠道方面学术工作的先驱。他也作为设定通胀目标的提倡者而为人熟知。对他而言，对待通缩威胁的态度就如对待通胀一样强硬。

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