关前震荡多空拉锯

　　主持人语：5000点关头，多头热情有所抑制，昨日大盘跳空高开后，最高上摸至4982点，再度创出历史新高。盘中多空双方反复争夺拉锯，最终大盘报收4955点，上涨50点，日K线为一颗小阳星线。从盘中走势可见，5000点的心理压力较重，且昨日的跳空缺口未补也为不少投资者所担忧。那么短线大盘将如何运行呢？本栏嘉宾、著名市场人士郭宪认为，市场存在短期整固消化的内在压力，下半周盘面震荡会加大。著名市场人士阮华认为，“权重股当家”的震荡市格局还会持续，但离收官阶段已不会太远了。九鼎德盛认为，短线大盘有冲击5000点的潜力，但同时存在震荡反复的要求，因此冲高震荡将难以避免。

　　震荡将会加剧

　　郭宪

　　目前大盘的走强，完全是基金资金不断入市所推动的，上涨是一种惯性，不管是价值投资还是其它五花八门的新估值理论，都难以解释其合理性。眼下似乎做趋势是最好的选择，每天的总成交量和新开户人数成为关键的指标。另外就是5000点关口具有的象征作用，如果主流机构要保持稳健的牛市，也许在5000点区域会有一番拉锯出现。

　　想进行阶段性调整的主要是获利丰厚的老基金，它们确实在上涨时逐渐减少了仓位。而新组建的基金，买入的成本偏高，又希望开门红，根本不理会指数的高低，工商银行、中国银行等低价权重股的启动，均是新资金快速建仓所推动的，眼下权重品种换手率较高，是不同心态的基金操作策略差异引发的。一般而言获利越大，就会相对求稳一些，晚来者要赚钱，胆子就偏大，市场就在这种实力机构的博弈中震荡上升。

　　5000点关口，加上外围股市大幅波动，蓝筹品种短期暴利丰厚，这一系列因素的叠加，使市场有短期整固消化的内在压力。问题仅仅在于是先蓄势整理后再挑战5000点，还是一气呵成冲关成功后进行调整。如果上述判断成立，下半周开始，盘面震荡会加大，短多与短空将频繁换手，市场热点可能杂乱无章。

　　规避调整风险

　　阮华

　　周一大盘虽然大涨，但成交未臻理想；即使周二有所放大，亦仅排本月第五位，距前期峰位更是差之甚远。说明目前之所以能创历史新高，主要是靠锁定筹码与抬拉权重股，指数虚升的成份相当大。我们早就指出：行情后期的重要特征是价量背离，而换手不足势必给后市留下隐患；这种隐患好比延时炸弹，迟早是会爆炸的，只是我们难以把握它将在何时何点位引爆而已。就目前技术面的状况来看，还不至于很快就爆。但要注意，如在近几日内出现滞涨、缩量上涨、异常放量或第三个缺口时，要回避短期的调整风险。

　　在研判现阶段的市势时，有一点是一定要认识清楚的：在超级机构越来越多地重仓持有各大权重股的背景下，权重板块的市值势必越来越大，机构的控盘能力也会越来越强，以致轻易就能通过这些个股的超强杠杆作用拉动股指暴涨，从而给人以做多力量呈压倒性优势的印象。但如我们冷静地分析成交的话，便不难看出这种表面看去极繁荣的市况基础并不牢固。在目前权重股短期升幅已甚为可观，且估值亦无多大空间的情况下，主力如此一拉再拉权重股，实在是十分可疑。主力的意图，也许是在权重群体套现后再转战二线蓝筹。但热点的转换不是轻易可以完成的，这中间需要一个以深幅调整作为代价的较长过程。故此在这个调整出现之前，“权重股当家”的振荡市格局还会有些时日，但离收官阶段已不会太远了。

　　难以持续大涨

　　九鼎德盛

　　昨日一线权重股走势强劲，对指数拉抬效应明显，盘中二线蓝筹股也开始有效轮动，短线大盘将向上挑战5000大关。但由于早盘留下的向上跳空尚未得到完全回补，日K线又报以冲高回落的十字星，大盘冲击5000点并不会一帆风顺，短线冲高震荡难免。

　　近期周边股市的强势反抽，为沪深A股市场重新注入了上行动力，短线大盘再现迭创新高行情。日前外汇局批准天津滨海新区个人投资者直接投资香港

证券市场的举措，给香港市场的投资者带来了一定的信心，将利好香港股市的长远发展。港股的反弹也大大提振了A股市场的投资人气，成为A市场卷土重来的催化剂。但由于目前次级债问题并没有得到全部解决，预计美股以及周边股市经过反弹后将进入反复震荡期，因此A股市场也难以出现持续的大幅上涨行情。

　　从技术上看，目前市场已连续两天走高，不仅将前期的三连阴悉数吞噬掉，而且还双双刷新了历史新高，市场的超强势特征明显，短线有继续冲击5000点的潜力。不过，由于短线升势过急，再加上昨日早盘留下的向上跳空尚未得到完全回补，日K线又报以冲高回落的十字星，同时大盘又运行在重要的整数关口处，在此区域有震荡反复的要求，因此短线大盘冲高震荡难免。

　　主持人王筱邱志勇