●公司2007年半年报显示：上半年实现主营业务收入10.67亿元，同比增长10.2%；实现净利润1.63亿元，同比增长28.35%；每股收益0.4元。公司房地产业务发展良好，项目结算面积13万平方米，业务收入比去年同期上涨了9.48%，毛利率达到36.73%，增长了3.78个百分点。
●公司现有项目主要集中在南京、苏州和无锡市场，该区域房地产开发投资持续增长、市场供给总量偏紧、商品房需求旺盛、房价持续增高。上半年公司成功拍得总建筑面积约180万平方米的项目用地，超额完成了全年新增土地储备项目的目标。公司在建和储备项目大多数处于近郊区，楼面地价不高，具备较强的抗风险能力。下半年，公司还将在南京、苏州争取更多的土地资源。公司是华东地区第一个“国家级住宅产业化基地”。同时将公开增发不超过1.2亿股，募集资金拟投入8个普通住宅项目，预计将在2008年之后带来权益净利润约10亿元。
●我们对公司的盈利预测进行了调整，调整后公司2007年、2008年的EPS分别为0.79元、1.2元（暂不考虑股本变化），对应的动态市盈率分别为39倍和26倍，考虑到公司在区域内具备一定的品牌形象及市场占有率，且增发如果顺利实施，将为公司后续的项目开发提供保障，在此基础上，我们给予公司“增持”评级。（天相投顾）
