体检ST股

　　“5•30”拉开了中期调整的序幕，之前被恶炒的ST板块全面下跌,不少股民成为“套中人”。 近期，随着指数连创新高，ST的股价也出现了全面反弹。但大部分个股价格仍然与调整前的高位还有距离。是继续持有还是被迫“割肉”成为投资者的难题。事实上，ST股中也不乏基本面改善、具备真正投资价值的个股。因此，为ST股个股做一个全面的“体检”，可以帮助投资者做出正确的决策。

　　文/本刊记者 卢远香

　　目前，ST个股中确实有一部分具有投资价值的个股，主要表现在基金及QFII等机构重仓、具有实质性重组题材、业绩改善有望被保险资金青睐等三种类型。因此，投资者可以从这三条主线来“体检”手中的ST个股，对符合要求的个股采取持有的策略。反之，则还是尽快止损出局，转向一些绩优股的投资。

　　从是否进入基金重仓行列

　　目测ST股

　　尽管当前各基金资产配置都在向大市值蓝筹股集中，但一些有明确股改或资产注入预期的ST股，仍然在二季度进入了基金重仓股的名单。其中，*ST广厦最引人注目，成为华夏大盘精选基金的第二大重仓股。此外，ST中鼎、ST北巴也成为基金重仓持有的品种。

　　*ST广厦可谓是ST股中的绩优品种。基金二季报显示，华夏大盘精选基金将*ST广厦列入十大重仓股之列，并列为第二大重仓股。同时，华安创新基金在第一季度的基础上调高了对*ST广厦的配置比例，将*ST广厦列为华安创新第四大重仓股。对此，华夏大盘精选基金经理王亚伟在季报中表示，寻找渐次出现的局部投资机会是下一阶段的重点，看好资产类公司，以及行业整合给区域性优势公司带来的发展机遇。

　　同样地，*ST北巴也被列入嘉实服务增值行业基金、嘉实浦安保本基金、大成精选增值基金等3只基金的前十大重仓股行列。大成精选增值基金经理曹雄飞在回顾二季度投资时表示，无论是在快速上涨还是急速下跌的行情中，始终坚持价值投资策略。虽然第二季度的初期，各种低价股和题材股出现了明显超越蓝筹股的上涨行情，但具有良好业绩支撑、资产注入预期和估值优势的二线蓝筹股和各细分子行业的龙头依然是首选的投资品种。

　　情况类似的还有*ST新天(600084)等。7月20日，近期将拆分的万家和谐基金重仓持有*ST新天(600084)。作为一只ST股，大部分基金会避开。但万家和谐基金经理刘晓康认为，对*ST新天的投资正是万家基金对价值投资的深刻理解，否则作为

　　基金一向是坚持价值投资的机构投资者。可见，ST股之所以能够进入基金的法眼，实际上仍是出于机构对一些ST股业绩增长的高度预期。尤其是那些在股改时就已承诺注入优质资产的ST股，通常都具有实质性的重组题材，自然会受到主流资金的青睐。而这也意味着，ST股也并非都是垃圾，价值投资为理念的基金也希望从中可以淘到黄金。

　　从调整中的表现来把脉ST股

　　随着大盘稳步上行，近期ST板块也出现整体性强劲反弹。但是，经过“5•30”以来的调整，市场的投资热情已开始倾向于蓝筹股，对以ST股为代表的题材股进行投机性炒作的兴趣已大减。因此，ST股展现出的板块效应肯定是难以持续的。一旦出现分化，部分业绩较差、重组无望的ST股可能再次回到弱势状态。因此，投资者对ST板块近期出现的强势行情还应辩证地看待，对那些真正有实质性重组题材的ST股进行积极关注。

　　在“5•30”之后的调整中，有不到5%的ST个股出现上涨，走势十分抢眼。例如像以ST金泰为代表的基本面发生根本变化的重组股出现连续涨停。可以说，实质性重组使得像ST金泰、ST数码等ST族华丽变身、脱胎换骨。

　　此前，成功变身煤炭类企业的*ST兴发、变身房地产企业的S*ST庆丰、以及ST珠峰、ST啤酒花、ST建峰等诸多ST族演绎了一波重组潮，这些华丽变身的ST族也都受到市场的强烈追捧。

　　在资产重组的氛围下，很多ST上市公司，其实已经不是原来的上市公司，而是一种新主体的介入。这是ST板块表现出色的内因。因此，对于ST类股票必须进行精心严格筛选，要挑选有实质性利好消息。如，有大股东资产注入或债务剥离承诺的公司；实际控制人或地方政府明确表态予于支持等。

　　目前正是半年报披露期间，部分ST股在资产重组或整体上市后，质地可望得到极大改善而显现出投资价值，其业绩的持续增长将值得期待，如ST巨力、*ST博讯、*ST兴发、ST金帝等，都已完成了重组，注入了新的优质资产，同样为投资者提供了一定的投资机会。

　　从基本面是否改善切中ST个股

　　7月19日，在保险资金可直接投资ST股的利好消息刺激下，ST股板块全线上涨，有50多只ST股涨停，ST板块指数大涨2.44%。尽管该板块的大涨基本上是游资推动而非来自保险资金，但相关人士称，对于基本面确有改观的ST股，保险资金肯定会考虑建仓。目前，基金已对部分基本面发生变质的ST股进行了建仓，它们也有可能成为保险资金率先建仓的品种。

　　目前，ST板块中的重组潮流正在升温，基本面转好的个股有望获得保险资金的关注。但值得注意的是，虽然保险资金获准投资ST股，但毕竟还需报备监管部门。同时，他们愿意买入的ST股，青睐的必然是真正具有重组题材的个股，其基本面发生质变，质地不错，走上持续盈利轨道的公司。因为对于保险资金而言，挑选ST股与挑选蓝筹股并没有太大区别，只有上市公司具备价值，才会受到机构的青睐。

　　在重组潮流中，不少曾经的ST股借助股改，成功实施资产重组，彻底改变了主营业务，脱胎换骨后，已经进入了优质公司行列，比如苏宁环球(000718)，目前股价已经超过30元，上涨超过30倍。按照这种选股思路，可以挑选出一些基本面改善的ST股，有望成为未来保险资金建仓的品种。