创设权证无强制注销要求

　　⊙本报记者 剑鸣

　　近期，招行认沽权证大涨大落走势引起了市场广泛关注，而一种错误观点在一些有心人的推动下也逐渐流传，即目前招行权证还存在着大量创设未注销部分，在未来仅剩的几个交易日里，券商应该会大量买回创设的招行权证进行注销，从而导致权证价格大涨。

　　持这种观点的人还提出了佐证，8月10日至8月15日的4个交易日里，券商累计注销了8.63亿份的招行权证，要不是到期前必须强制注销，能这样？所以招行权证在仅剩的几个交易日里还会有炒作空间。

　　事实上，把权证价格上涨寄希望于券商大量买回注销完全是某些人的一厢情愿。根据《上海证券交易所权证管理暂行办法》和相关规定，权证创设、回购注销完全是一种市场化行为，创设人会根据自身资本情况、风险管理要求等因素，自主决定回购注销数量。券商回购注销招行权证完全属于市场化行为，上证所从未对权证的回购注销颁布限制规定。也就是说，从法规上，券商完全可以让创设权证自动到期，创设保证金自行解冻。

　　而从实际操作看，许多券商也都是这么做的。统计数据显示，在之前已到期的一些认沽权证中，除武钢认沽权证外，沪场、包钢、原水、万华、雅戈、海尔等品种在最后到期日时，券商都未对创设权证进行完全回购注销。

　　其实前几日部分券商对招行权证的集中注销，完全可以看作一种基于风险收益判断的自主行为。按照规定，券商创设认沽权证，必须按行权价全额支付保证金，招行权证最新行权价为5.45元，而前期招行认沽价格大体在0.2元以下，最低曾到0.116元，这也意味着券商在这一价格区间继续保留招行认沽的理论收益率大体在2%至3%左右，部分创设人选择在这一时点回购注销，应该是为了转投其他领域提高资金使用效率。

　　招商银行昨日收报33.09元，而招行认沽已仅剩5个交易日，以5.45元的行权价看，到期行权可能基本为零。普通投资者最好还是提高风险意识，不要盲目跟风。

　　部分认沽权证最后交易日未注销情况

　　权证简称权证代码累计创设未注销数量

　　武钢JTP15809990

　　沪场JTP1580997800万

　　包钢JTP15809952100万

　　原水CTP15809944900万

　　万华HXP15809939400万

　　雅戈QCP15809924300万

　　海尔JTP15809915300万

　　茅台JCP15809908100万