美次级债危机对港股影响几何

　　■新闻分析

　　⊙本报记者 王丽娜

　　近两周来，香港股市受到了美国次级按揭债危机的影响，一路下滑，而且本周后两个交易日还出现了放量下跌的现象。不过，港股昨日盘中的巨幅震荡也让多数投资者摸不着头脑，投资者们现在关心的问题可能就是：美次级债是否会拖垮股市？到底对香港股市影响几何？

　　官方 呼吁投资者保持冷静

　　香港银行公会署理主席冯隆春昨日表示，市场对股市波动不必恐慌，投资者应保持冷静。他认为，虽然港股近几个交易日受美国次按信贷危机影响持续下跌，部分基金及大型金融机构纷纷选择离场观望，但是香港经济的增长动力、蓝筹企业的盈利前景及银行体系均表现良好，基本因素没受动摇。

　　冯隆春表示，与10年前亚洲金融风暴时相比，此次危机主要由美国引起，亚洲各经济体系的储备充足，企业负债比率低，对波动市况的应付能力更高，香港银行大都没有直接投资与次按相关的债务抵押债券，银行体系内流动资金水平也维持于20亿元水平，银行同业拆息非常平稳。不过，他预计，随着外围负面消息不断传出，未来数周港股仍会持续波动。

　　香港财政司司长曾俊华则表示，香港股市近期波动是因为受到外围股市、次按问题以及日元的利差交易拆仓潮影响。他强调，香港金融体系稳固，基调良好，不会出现系统性问题。近日的港股操作很有秩序，显示香港金融机构有能力处理市场的波动，但股民要注意风险防范。

　　机构 不会触发全球经济下滑

　　东亚银行首席经济师邓世安表示，环球股市急挫主要是在消化之前的过度借贷，由于目前环球经济仍然稳健，只有美国较为疲弱，欧洲经济目前正在复苏，内地经济表现也强劲增长，次按危机不会触发全球经济下滑的多米诺骨牌效应。他表示，美国次按问题在于过往市场对偿还能力不足的人士作出借贷，令当地贷款水平过高，而美国当地过去消费过度，引致目前市场出现波动，各金融机构倾向持有较多现金，导致金融体系出现资金紧缩情况。

　　花旗则发表研究报告称，美国次按问题对

　　摩根斯坦利近日也发表研究报告称，建议增持香港股市及新加坡股市，因为这两个市场的资金持续充裕，其中对港股看法更为正面，因为港股受惠利率下调及政府对资产升值容忍程度较高。该行继续看好香港银行股及地产股。

　　敦沛金融证券分析员郭家耀也表示，美国次级按揭市场的恶化对投资者造成了一定的心理阴影，亚太区股市昨日的大跌主要是受到美国次级债市场恶化的拖累。不过，美国次级按揭市场的恶化主要是对对冲基金及经营相关业务的的金融机构有影响，并不会拖累整个美国银行体系，而且随着美国经济数据的公布，以及公司企业盈利的提振，相信美股在利好消息刺激下会反弹。而且次级债对香港银行的影响不大，但相关股份也会跟随大市回落，投资者需要考虑