外资乘虚而入 港股惊天逆转

　　早报记者 孙立云

　　港股市场昨日惊现“惊天大逆转”。遭受美国次级债危机风波影响的香港股市盘中创下2003年以来最大跌幅———近1300点后，在收盘前的最后一小时受逢低买盘推动，上演“绝地大反攻”，反弹了逾千点，将跌幅收窄至285点，守住2万点大关。分析人士认为，港股出现逆转无疑对A股有正面作用，下周一A股或会有反弹要求。

　　外资基金趁低吸纳H股

　　港股昨早高开89点报20761点，但其后在大户不断减持下，大市辗转下跌迫近20000点，午市在日股跌幅扩大至逾800点的情况下，港股午后再度下挫，恒指暴泻最多1285.68点，跌幅6.22%，创出自2003年以来的本轮牛市的最大跌幅纪录；同时，国企指数盘中跌破万一大关并低见10253.29点，跌幅高达1108.35点或9.76%，也创历史最大跌幅纪录。

　　不过，股价的急跌引发逢低买盘大量回流做多，从而推动股指快速止跌回升，恒生指数最终成功收复2万点大关。恒生指数全日收于20387.13点，跌285.26点或1.38%，总成交金额近1160亿港元。

　　卓域资产管理联席董事谭绍兴认为，港股昨日走势跟前晚美股相似，两者均是先急挫而后回稳。前晩美国银行及花旗银行等股价已开始渐趋稳定，加上股神巴菲特早前购入美国银行股份，令巿场相信金融股跌势已被稳住。再加上昨日欧洲股市开盘时也转而上升，及日元汇价出现急速回落，都令港股短期内现反弹机会。

　　更多的分析师认为，在外围环境支撑下，场外资金逢低吸纳回流做多则是推动港股“逆转”的真正原因。西南

　　比如，摩根大通对海螺水泥和东风汽车的H股持股比例分别达到19.13%和16.08%；邓普顿基金对中国铝业H股的持股比例达到19.03%，摩根士丹利、摩根大通、瑞银和花旗四家机构对马鞍山钢铁的合共持股比例则达到36.39%之多。

　　他认为，这应是一个非常积极的信号。因为2005年以来，H股市场上的主要外资基金机构都在持续地降低对H股的持股比例。目前选择重新增持中石化、中石油等重磅股份，显然对H股市场的前景并不悲观。

　　再者，H股持续下跌显然也为内地出海资金如QDII等提供了逢低吸纳的好机会。

　　AH溢价率逼近90%

　　“A+H”两地股价向来保持独立又关联的联系。相对封闭的A股市场本周大部分时间一直保持“独善其身”，这使得本周AH股溢价水平进一步提高至史无前例的高度，恒生AH股溢价指数从上周五收市的172.20点大幅攀升至本周五收市的183.76点，显示A股对H股的溢价率已高达83.76%，本周共提升了11.56个百分点，再创溢价率的历史新高。

　　但“A+H”又不可避免地存在联动性。经过港股市场的持续暴跌后，当前A股对H股的溢价率已逼近90%，达到了史无前例的高位，反映出A股市场高处不胜寒的境地。同时，在全球股市暴跌的冲击下，近期恒生指数已从高位急跌了超过15%，无疑触发了A股市场投资者的畏高情绪。最近几个交易日大盘蓝筹尤其是有H股的A股率先回落，已经一定程度上体现了这种调整需求。

　　尤其是在昨日，“A+H”股的联动性表现较为明显。昨日A股早盘一度保持红盘，但在港股延续暴跌的拖累下终于支持不住，午后一路下挫，至下午3点收盘时跌108.8点，跌幅逾2.28%。

　　招商银行A股在H股盘中大跌11%后也“在劫难逃”，跌幅达5.48%，收于33.09元。

　　逆转有利A股

　　戏剧性的是，港股市场在A股下午3点收市后开始了绝地反攻，一个小时内反弹了逾千点。

　　从市场情况来看，H股正是港股指数午后反弹的主要推动力量。中信银行H股曾一度跌逾8%至5.06港元这一上市以来的新低，但午后逐渐反弹至收市时仅跌1.09%，其A股则跌逾4%。

　　招商银行H股盘中最大跌幅更是达到11.28%，至收市时仅跌2.68%。

　　中期盈利同比增逾一倍的中国平安H股一度急挫近8.7%，受投行唱好，午后信心回稳，收市只跌近1.8%，A股则下跌近4.3%。

　　分析人士认为，港股在A股收市后成功地绝地反弹，无疑对A股注入一剂强心针，尤其是以大盘蓝筹为主的H股出现反弹，会对相应A股有正面作用。在港股及欧美股市出现短期反弹的背景下，不排除下周一A股也会有强劲反弹表示，“红周一”可期。