短期反弹一触即发

　　武汉新兰德 余凯

　　和前期银行、地产股二八现象的走势迥然不同的是，市场格局正迅速从蓝筹指标股一枝独秀转变为二、三线股的持续活跃。指数虽然连续出现百点以上跌幅，但是绝大部分缘于银行、保险、中石化的拖累，而其他多数个股却没有出现相应的大跌，反映出投资者的信心并没有因市场的连续下挫而丧失殆尽。近期由于资金狂热追捧大蓝筹股，使其在短期内被快速拉高，大蓝筹板块的估值也迅速脱离合理区间。来自统计数据显示，目前2007年基金重仓股的平均动态市盈率达到了48倍，大蓝筹股的结构性泡沫已经形成，如果继续上涨，其未来的业绩增长将难以支持其估值水平。

　　目前蓝筹品种的回调反而有利于A股市场向纵深发展。事实上，近期个股的活跃度并没有因为市场的下挫而出现显著降温，科技股、医药股甚至ST个股盘中都出现过板块联动走势，显示出蓝筹指标股和前期滞涨品种跷跷板效应。

　　从市场预期角度看，

人民币升值趋势延续、人口红利因素、股改使得A股上市公司的公司治理结构普遍获得提升、中国宏观经济正处于新一轮高增长周期、两税合并利好有望直接增厚A股上市公司盈利水平等多项综合利好因素的支持，将引导投资者对A股上市公司的盈利预期持续向好。而在中报业绩继续超预期的背景下，短期市场继续大幅下跌的空间基本上被封杀。

　　另外，尽管工行、中行、交行、招行等金融股近期无一例外地都出现下跌走势，但银行业景气度仍然是持续高涨。这从它们中报业绩高速增长就可见一斑，事实上这批金融类个股前期均出现了较大涨幅，客观上存在回调休整的必要，在调整蓄势后仍然有望再现领涨市场的龙头风采。需要提醒的是，中国

资本市场同全球市场的联动性也越来越强；国际市场的变化会通过传导效应影响到国内市场，而从周五周边市场的收盘情况看，大部分都出现了探低后强劲反弹的走势，这对国内A股市场的提振不言而喻。