高位地产股操作策略

　　从上市至今不到一年的时间里，保利地产(600048)已经从18元上涨到了150元左右(复权后)、北辰实业(601588)从3元左右，最高上涨到了17元左右。股价出现翻几番的房地产股票比比皆是。

　　在四千点以上，经过一轮急剧调整后，万科(000002)、招商地产(000024)等大盘房地产股票依然继续创出新高，这些经历了两三年上涨后的股票，是否还有投资价值？房地产公司股票还有继续上涨的动力吗？

　　本报特意综合了政策面、市场层面、技术层面等多方面的信息，推出本期操作策略建议。

　　-政策面

　　调控压力依然存在

　　今年1-6月，全国房地产开发完成投资同比增长28.5%，增幅同比提高4.3个百分点。住宅完成投资同比增长30.8%，增幅同比提高2.6个百分点；占房地产开发投资的比重为70.3%，同比提高1.2个百分点。其中，90平方米以下住房完成投资占住宅投资的19.5%，比一季度高3.4个百分点；经济适用住房完成投资同比增长34.4%，占住宅完成投资的4.2%，比一季度高0.6个百分点。

　　近期，包括建设部、国土资源部、财政部、审计署、监察部、国家税务总局、国家发展和改革委员会、国家工商行政管理总局在内的八部委，将联合对近期房价涨幅较快的城市进行调查，以摸清房价快速上涨的真正原因，其中“非市场、非正常的因素”将成为本次调查的关注重点。

　　市场人士纷纷预测，在调控趋紧的形势下，房地产开发投资没有适度降温反而增速放大，这必然引起政府和公众的关注和担忧。如果持续下去，不排除政府出台新的调控政策。

　　-市场面

　　房价走势趋于强劲

　　据国家发改委、国家统计局的最新数据显示，国家发改委近日发布数字显示，今年二季度，全国70个大中城市土地交易价格同比上涨13.5%，涨幅比一季度高3.7个百分点。其中，居住用地交易价格上涨16.2%，涨幅比一季度高7.3个百分点。地价的涨幅超过了房价。

　　其中深圳、北京的新房价格涨幅仍在10%左右。分地区来看，北海、深圳、北京新建商品住房和二手房销售价格同比涨幅仍居前。也就是说，全国房价总体涨幅平稳，但热点城市热度不减，房价仍然偏高且上涨较快。

　　市场分析人士普遍表示，从今年上半年的行业运行情况看，全国楼市总体上有升温的趋势，似乎与调控的主基调不符，也没有朝着调控预期的目标发展。但房地产开发投资有所加快，这应该会提高市场供应量，再加上小户型上市逐渐增多，供应结构调整的效果将开始显现，平均房价涨幅或会保持平稳，房价出现大幅上扬的可能性不大。但同样，由于房地产需求依旧旺盛，加上现实存在的大量的投资需求，还有土地供应趋紧也将继续推高地价进而影响房价，这些都支撑着房价居高不下。

　　在这种大环境下，房地产公司预计只要产品定位不出现大的偏差，应该有比较好的销售情况。从市场面依然支撑房地产公司的业绩。

　　-业绩面

　　增长态势继续维持

　　近期，国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构日前共同发布了最新一期房地产上市公司研究成果。研究报告显示，万科位列综合实力榜首，保利地产排名第二，其后依次是陆家嘴、招商地产、金融街、北辰实业等。

　　综合实力10强企业在资产和市值及经营业绩方面快速增长。2006年，这10家企业共实现主营业务收入430亿元，与去年10强企业相比增长52.4%；实现利润总额达98.9亿元，与去年10强企业相比增长60.7%。

　　多家市场机构近期针对房地产行业的主流投资意见是，在这种政策、市场、业绩背景下，持续的

人民币升值也推升了房地产的投资价值。本币升值推升了房地产资产的投资价值，也吸引了大量外部资金的涌入，流动性宽裕又进一步促进了价值重估。尽管相对在香港上市的内地房地产企业来讲，A 股地产公司的估值已经偏高了，但与A 股其他行业板块相比，地产公司的高成长性并没有得到更多的估值溢价。因此，在目前市场处于牛市且估值不低的情况下，对于稳定持续增长的公司而言，最好的投资策略是持有。

　　特别值得关注的是，目前的政策调控，与以往有所不同，打击目标更为精准，直接针对具体的

开发商，上海近期调查汤臣一品为在港上市公司“汤臣集团”开发的项目，在此次风波中，该公司被香港交易所突然停牌。如果类似措施发生在国内上市房地产公司的项目中，投资者蒙受损失的风险还是存在的。

　　本报记者 肖宾

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