双鹤药业：大输液成盈利增长主力军

　　□本报见习记者 孙晶晶

　　双鹤药业（600062）日前公布半年报显示，公司上半年实现净利润1.48亿元，较去年同期增长69.83%；每股收益0.335元，每股经营性现金流0.35元。净资产收益率7.70%，同比增长2.96个百分点。公司对于成本控制力度进一步增强，使得盈利能力大幅提升。

　　银河

证券刘彦明认为，公司的利润增长主要来自于工业拳头品种的贡献，大输液成为公司盈利增长的主力军。报告期内大输液业务收入为4.4亿元，同比增长38%，其中塑袋和塑瓶包装输液收入同比大幅增长，增幅分别达118%、80%，玻瓶输液收入同比增长12.6%，大输液产业的主营业务利润率为36.19%，同比增长2.33个百分点。

　　刘彦明认为，非玻瓶大输液符合

医院临床药品升级换代的需求，预计公司非玻瓶未来3年年均利润贡献增长在60%以上，大输液品种调整的业绩效应已经显现。

　　公司核心产品增长较快，继续聚焦心血管、内分泌领域，其中降压0号、糖适平销量同比分别增长13%、9%。另外，利复星注射液销量同比大幅增长达33%，新产品一君、盈源、珂立苏、儿泻康目前销售情况也显示良好。

　　2006年公司的经营性损益约为36745万元，同比增长31.8%。刘彦明认为，经营性损益指标更多反映了公司品种微观层面

竞争力、盈利潜力等信息。不考虑资产整合因素，预计公司2007年经营性损益约为43000万元，约合每股0.97元。医药中低端市场的启动有利于公司的经营性损益保持30%以上的增长。

　　公司通过产业布局完善市场覆盖网络。公司目前拥有北京工业园、安徽芜湖、湖北滨湖、湖北监利、陕西京西和江苏淮安6个大输液战略生产基地，年生产能力达到6亿瓶（袋），年产量为44848万瓶，产能占中国大输液市场的12%。针对薄弱地区的输液市场建设，公司未来将加大华南、东北市场特别是广东市场的布局，将更有利于公司全国的战略布局。

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