亏损公司高转增应受限制

　　通常说来，一家亏损公司由于本期利润为负数，因而在报表出台的当期是不具备分配能力的。不过，鉴于转增股本不受本期亏损的影响，只要上市公司拥有一定的资本公积金就行，所以有的上市公司在业绩亏损的情况下，仍然推出转增股本的方案，有的甚至推出高转增股本方案。如荣华实业，在今年半年报亏损的情况下，仍然推出了每10股转增10股的高送转方案。

　　虽然从会计制度上来说，亏损公司高转增并不被禁止，但实际上，亏损公司高转增确实是弊多利少，不仅容易涉及违法违规行为，同时也不利于上市公司的稳定发展，因此，有必要对亏损公司的高转增行为予以限制。

　　有一种观点是应该得到纠正的，那就是认为高转增是对投资者的回报。应该承认，对于那些业绩较好，具有较好成长性的上市公司来说，高送转对于投资者来说确实是一种回报。投资者不仅可以享受到高送转刺激下股价上涨所带来的差价收益，而且在良好效益的支持下，上市公司股价在除权之后还会踏上填权之路。但对于亏损公司来说，高转增就难言回报了。虽然不排除市场也会对其高转增题材进行炒作，但由于缺少业绩作支撑，就算其股价短期内炒上去了，迟早还会跌下来。所以，亏损企业把高转增视为是对投资者的回报是错误的。上市公司回报投资者最好的办法就是把企业经营好，提高企业效益，而不是玩高转增的游戏。

　　不仅如此，亏损公司搞高转增不排除有其他企图。如荣华实业，该公司8月8日有7696万股限售股解禁，这其中包括公司第一大股东荣华工贸有1664万股限售股解禁。而就在8月7日公布的2007年半年报里，荣华工贸却提出了每10股转增10股的高送转方案，这就不能不授人以柄了。再如，荣华实业作为一只亏损股，但其股价在中报出台前却大涨了140%左右。而在股价大涨之后推出高转增方案，荣华实业的做法同样有瓜田李下之嫌。

　　此外，对于亏损公司来说，盲目地高转增，扩大企业股本，也容易导致企业财务状况的进一步恶化，不利于企业的持续稳定发展。在这一方面，股市里已有不少上市公司为此付出了惨痛的教训，笔者希望不要再有上市公司重蹈这样的覆辙。 （湖北黄石 皮海洲）