新五丰（600975）生猪涨价重挫公司盈利

　　内地供港澳地区活猪历来实行出口主动配额管理。配额管理制度之所以延续至今，一方面是为了保证港澳地区猪肉安全与质量，另一方面则是为了稳定市场价格，确保港澳地区人民的生活质量。由于公司近2/3生猪是从其他注册猪场采购，因此在今年上半年价格下基本不产生盈利，而且多数出口企业在第二季度外购生猪供港业务上录得亏损。

　　估计公司2007年上半年每股盈利仅有4分左右，且香港代理商五丰行表示，在5月末提价后今年将不再提价。目前由于生猪疾病严重打击农户补栏热情，估计生猪价格上涨周期可能会被延长，猪价将在高位持续相当长一段时间，公司2007年盈利不容乐观．

　　位于耒阳的13万头新养殖场从7月底起逐步投入运作，但养殖方式和早先估计有所不同。公司商品猪最早出栏时间也要等到明年8月份，且2008年新猪场出猪数量将不到5万头，该猪场完全达产预计要到2009 年，大大慢于早先预期。同时，占自养生猪成本60%的玉米价格持续上涨，也将影响早先对于自养猪场将会大幅降低公司生猪成本的乐观估计。(中金研究部 袁霏阳)