申万：5000点关前调整将会延续

　　周四沪深两市股指小幅低开，之后沪综指震荡走低，而深成指基本保持平势震荡，终盘两市跌幅均在2%左右，成交量比周三略有放大。

　　短线看，股指的运行有几个特点：一、沪综指在兵临5000点城下之时出现了短线整理。从8月2日至14日，沪综指日线收出九连阳，依托5日均线强势攻击。在周一突破4800点之后，周三沪综指又攻克了4900点关口，历史高点被拓展至4916.31点，距5000点大关已仅一步之遥。二、沪深股指出现明显分化。先是持续的沪强深弱，周四则是沪弱深强，深成指的跌幅明显要小于沪综指。出现这种情况的主要原因是近期权重股的表现对于股指的运行起了决定性的作用，而沪综指受权重股的影响明显要大于深成指。三、成交量总体呈现小幅温和萎缩的态势。一周以来，两市日成交量从2500亿元上方缓缓回落至2000亿元上下运行，总体呈现小幅温和萎缩的态势。这一方面表现出市场心态依然比较稳定，抛售不重，另一方面也表明对于历史高点的不断向上拓展，外围资金比较谨慎，追涨的欲望不强。

　　从周三开始，沪综指继深成指之后，也开始整理。技术上看，整理的出现有其必然性。首先，沪综指的历史高点已经逼近5000点大关，在众多主流机构的行情预测中，该点位普遍被认为是下半年行情的高位，这必然会使部分持仓出现松动。其次，股指的W%R、RSI、KDJ等短线强弱类指标持续超买并钝化，指标的修复要求虽因权重股的强势表现而被压制，但总是要有一个宣泄的机会。再次，周二两市权重股走弱，其他个股普涨，市场出现热点轮动。但仅仅一天之后，周三热点又重回权重股。这种局面表明个股的普涨很难持续，而权重股在前期连续快速上涨之后休整不充分，此时接回接力棒要再跑起来的难度相当大，市场认同度也会降低，这从周四权重股大幅回调已经得到佐证，故短线的热点轮动无法得到理想的效果。所以，综合来看，在5000点关口前出现的整理很可能会延续，沪综指很有可能会短线击破10日均线。

　　操作上，逢反弹可减仓一线蓝筹股，少量吸纳成长性明确的中价二线股，总体仓位可控制在50%左右。

　　申银万国徐明