开开实业重组受阻 沪国资委表态不干预

　　原重组计划因国有股权转让的新政策和其过高的股价而陷入僵局

　　【网络版专稿/《财经》杂志实习记者 赵何娟】 8月14日，上海市国资委改革重组处副处长王亚元向《财经》表示，上海开开实业股份有限公司(上海交易所代码：600272，下称开开实业)的重组一切由市场决定，国资部门不会干预。

　　开开实业原定的重组计划，因国有股权转让的新政策和其过高的股价而生变，部分市场人士曾寄望于政府出手干预。

　　开开实业8月8日发布公告称，其重组事项存在重大不确定性。随后其股价连续三日跌停。8月14日，开开实业股价开始止跌回升，市场有消息称，在政府有关部门的重视下，重组事宜已有重要进展。传言中政府援手的方式有二，一是协调各方在股价降下来后再商重组；二是争取仍按最初的协议，以净资产作为股权转让的定价依据或者在现有政策的基础上寻找中间价。

　　但王亚元对上述说法予以否认。他对《财经》表示，国务院国资委和中国证监会颁布《国有股东转让上市公司股份管理暂行办法》(7月1日起实施，下称《暂行办法》)对国有股权的减值转让等有了新的明确规定，总的原则就是“按市场规则办事”。“企业对于价格波动能承受得了做，承受不了就不要做。”

　　王亚元称，股权分置改革后，整个市场机制都发生了变化，不可能再像以前那样操作，至于具体如何操作，是各方利益如何平衡的问题，如果对上市公司有信心，股价再高也能承受。对此，政府部门不会干预，也干预不了，因为行政权力作用并不大。

　　开开实业重组进程一波三折。去年12月26日，上海家饰佳控股(集团)有限公司(下称家饰佳)与开开实业签署重组框架协议，开开实业的大股东开开集团将持有的14.44%开开股权、计3509.02万股转让给家饰佳控股集团的全资子公司——上海元旦企业发展有限公司。同时双方达成资产重组协议，以家饰佳有盈利能力的优质资产与开开实业当时的全部权益(资产与负债)进行置换。

　　有了重组的预期，开开实业股票几经起伏，时至今年7月30日开始出现一波飙升行情，从7月30日到8月3日，开开实业从15.81元一路上涨至23.24元，涨幅接近50%，位列当周沪市涨幅榜首位，其股价已经严重背离基本面。

　　过高的股价也使得家饰佳重新考虑其重组计划。

　　8月3日，开开实业对重组进展情况公告称：“上海开开实业股份有限公司日前征询控股股东上海开开(集团)有限公司关于重组进展情况，其表示公司重组的意向不变，但是由于相关政策和当前股价的现状，公司重组存在不确定因素”。

　　同时，家饰佳高管向外透露，开开实业股价上涨过高，家饰佳恐难以按原计划重组。开开实业由此股价一路下滑。8月8日，开开实业就重组受阻的情况作了详细公告说明后更是连续跌停。

　　开开实业公告解释说，在公司完成股权分置改革前，开开集团与上海元旦企业发展有限公司签署的《股权转让及资产重组框架协议》(下称《框架协议》)约定“以目标公司经评估的每股净资产值为参考依据，确定本协议项下的股权转让价款”。

　　但开开实业现已完成股改，而转让国有股权应遵从《暂行办法》，其中有关条款规定，目前不能再以公司净资产作为股权转让价格的依据，只能以公司股票市值作为股权转让价格的基础。“因此，按照公司股价现状，已难以推进重组。”

　　开开实业本系上海国企，主营服装饰物，2004年以来因种种原因亏损严重，成为上海本地股中的股改困难户。有关方面一直在为其寻求重组方，直至去年初步谈定家饰佳。后者愿以资产置换的方式将其建材资产曲线上市。家饰佳创建于2001年，从经营建材大卖场起家，先后创立了“家饰佳建材”和“元旦百货”这两大知名品牌。其董事长王张兴2006年排名胡润百富榜第47名。

　　家饰佳集团考虑注入开开实业的资产为其旗下的建材商场。但其高管称，即便将家饰佳现有的两家建材商城全部注入，按照通常的市盈率估算，重组后的上市公司资产亦无力支撑开开实业现价。

　　开开实业公告也称，根据《框架协议》有关约定，双方郑重承诺：在尽可能短的时间内，如双方达成一致意见，就尽快推进重组事宜；如双方未达成一致意见，则按约定解除协议。公告同时指出，根据《框架协议》有关条款及有关文件规定，股权转让及资产重组相关信息公告日有待于国资管理机构确定。

　　安信证券总裁助理、董事总经理李勇认为，类似开开实业重组僵局的情况肯定会出现很多，“新政策(《暂行办法》)造成的影响是巨大的，会有很多交易被迫流产。”

　　李勇认为，国资管理机构对国有股权转让的暂行政策还望根据实际情况修订，期待最后出台的政策能够更加合理。“任何政策都不能僵化，国资流失是一种损失，让资产继续烂下去也是一种损失。政府管价格是管不住的，关键是要有理性、透明的竞价和谈判机制。”

　　开开实业的控股集团开开集团则表示：如果双方解除协议，集团会争取社会各方支持，重组开开实业的意向不变。-