挂钩海外股市QDII风险渐现

　　

　　⊙本报记者 金苹苹

　　不久前由于投资渠道的拓宽，在股市调整的时候，QDII一度成为投资市场里的新宠。各家银行也厉兵秣马抢占市场，及时推出新产品。但是日前建设银行公布的一则代客境外理财产品投资情况公告，让目前“新版”QDII产品的风险也渐渐显现。

　　据建设银行的公告显示，该行于8月10日公布的“海盈”1号的投资情况，由于受到境外股市震荡的影响，在开始投资运作后不久跌破了面值，8月7日的单位净值为0.9618元。

　　“目前根据我们的统计，新发行的QDII产品大部分都与股票投资相关联，即便是投资结构化票据的，也间接投资于股票。尤其是7月份发行的产品，完全投资于股票的QDII产品明显增多。”西南财经大学信托与

理财研究所研究员李要深分析道。在他看来，由于眼下资本市场的高收益影响，银行为了留住客户，不得不设计更多高收益的理财产品，而QDII则正好因为投资渠道的拓宽而成为银行的首选对象。“当然，越来越多的QDII产品直接投资股票一方面是银行为了满足投资者向高收益产品倾斜的投资兴趣，另一方面也是银行间竞争客户的手段。”

　　不过，由于QDII产品设计复杂，而且预期收益率也日渐增高，投资者在投资该类产品的时候，所面临的风险也在增加。比如建行此次推出的“海盈”1号，就因为境外市场波动的影响，使得净值跌破1元。银行在公告中也指出，“近期全球及周边市场波动较为剧烈，相应产品净值亦有所波动，请投资者关注”。不过，即便如此，业内专家仍然提醒投资者需要在关注风险的同时保持理性。

　　兴业银行资金营运中心产品经理余屹表示，投资QDII产品，关键是要看其资金投向。“目前银行QDII产品的投向，如果涉及境外资本市场，主要都是以投资H股为主。由于目前市场有短期调整的需求，因此部分产品出现净值下跌的现象是很正常的。”余屹分析，以建行的该款产品为例，刚成立的QDII产品收益率一般都会比较低，而且遇到了市场波动情况，出现跌破面值的现象是可以理解的。但是在其资金投向上，由于其投资于股票基金和债券基金（分别投资于信安亚太高息股票基金和信安国际债券基金），由于股票市场长期向好，因此投资者也无需过度紧张，长线持有才有可能获得较高收益。而不要一旦出现净值下跌现象，就着急赎回。“投资QDII，一般也需要一段时间才能发现其优劣。一旦发现投资范围内的某些品种风险增大，未来表现预期不佳，再及时赎回也不迟。”

　　而李要深则提醒投资者，投资QDII产品，除了学习国外成熟市场投资者坚持长期持有的投资理念外，目前首先需要关注的是其面临的汇率风险，特别是那些以人民币投资的QDII产品。李要深预计，在未来的一段时期内，

人民币升值的趋势不会改变，只是具体幅度还不可估计，但是在未来“很可能会有大幅升值的可能”。因此投资者在选择QDII产品时，必须要关注银行是否有设计相关规避人民币升值所带来的汇率风险的条款。李表示，尽管这些条款到最后可能只能帮助投资者规避掉50%的风险，但是相比那些没有该类条款的QDII产品，考虑到了汇率风险的QDII显然更值得投资。不过，投资者如果想要享受这些可以规避汇率风险的条款内容，也需持有到期，因此“不建议一有风吹草动就提前赎回的做法”。