三公司今日挂牌中小板

通富微电分时图

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辰州矿业分时图

报喜鸟分时图

　　□本报记者 陆洲

　　今日，通富微电(002156)、辰州矿业(002155)、报喜鸟(002154)在中小板挂牌上市，分别涉及电子元器件制造业、有色金属矿采选业和纺织服装业。

　　通富 领跑IC封装测试

　　通富微电主要从事集成电路(IC)的封装测试业务，产品涵盖了IC封装测试领域的低、中、高端，在内地本土集成电路封装测试厂中排名第一。公司是国内目前唯一实现高端封装测试技术MCM、MEMS量化生产的封装测试厂家，2006年产能达到35亿只。产品结构的多元化和相对领先，使公司在与本土企业竞争时具有优势，同时也有助于提高毛利率。

　　公司2005、2006年的营业收入分别增长了33.66%和31.54%，毛利率水平处于同行业中游水平。公司产品线在本土企业中相对全面，客户结构比较均衡，产能扩张及时。

　　公司现在是Micronas、Freescale、Toshiba、Infineon、Renesas、Atmel、ST、TI、Onsemi、Fujitsu、Alpha等境外知名半导体企业的合格分包方，全球前10大跨国半导体企业中已有5家是公司长期稳定的客户。公司计划利用成本优势和国外芯片产业迁移趋势，发展更多的境外知名半导体企业为公司的客户，力争使全球前20大跨国半导体公司有半数以上成为公司的客户。

　　中信建投刘珂昕预计，公司主营业务收入在2007至2009年间将保持20%-30%的增长率，EPS分别达到0.39、0.51、0.63元。依据同类上市公司进行相对估值，预计公司股票在二级市场的变动区间是18.03-32.41元。

　　辰州 区域黄金龙头

　　公司主营为金锑钨伴生矿、金锑伴生矿的勘探、采选、冶炼及深加工业务。公司黄金产量位居湖南省第一，锑锭及氧化锑产量位居全国第二，仲钨酸铵产量排在湖南省前列，具有多种金属冶炼、回收的技术优势。

　　受金属价格的上涨推动，公司除新近投产矿山外，产能基本处于超负荷运行状态。公司募集资金的2.41亿元用于新矿山资源勘探，据已有的地质报告数据，公司金矿资源储量有望大幅提升。随着募集资金的到位，预计2009-2010年公司本部、洪江和新龙矿区的自产金属量将大幅提升，由此将推升公司业绩的显著增长。

　　国泰君安林浩祥认为，根据公司矿山产能释放进程的预计以及金属价格变动的预测，预计公司2007-2009年每股收益为0.45、0.62和0.83元。以贵金属行业2007年30倍，2008年25倍的市盈率为估值参照，同时考虑首发市盈率给予15%的折让，预计上市首日定价区间为21.7-24.9元。

　　报喜鸟 定位中高端

　　公司主导产品为“报喜鸟”品牌西服，市场占有率位居全国第四。从2003年起，公司逐步加大非西服类服饰产品开拓力度，目前除西服自产外，其余产品均为外包贴牌生产。由于衬衫、T恤、羊毛衫等高毛利产品在主营收入中占比增加以及产品价格的提升，近3年综合毛利率呈现上升态势。

　　报喜鸟的品牌定位于中高端，中高端定位使得公司的生产规模相对同行业上市公司目前平均水平偏小；公司西服毛利率与同行业上市公司相比处于正常水平，低于雅戈尔西服毛利率；非家族化、职业经理人管理模式和信息化管理系统的建设值得称许。

　　光大证券李婕预计，2007-2009年公司EPS分别为0.60元、0.86元和1.10元，净利润增幅分别为37%、43%和28%。综合考察国内外服装上市公司估值水平和DCF估值结果，公司合理价值区间为14.9-16.4元。