港股市场分拆成风 全年有望达到17家

　　⊙本报记者 杨勣

　　日前，亚太地区最大的玉米提炼商之一大成生化科技集团有限公司（0809.HK）宣布，已向香港联交所正式提交申请，分拆旗下的大成糖业在主板上市，预计集资最多约6.9亿港元。据统计，大成糖业可能成为港股市场今年第7家被分拆上市的公司，而年内计划进行分拆的公司则多达10家。

　　据悉，今年4月初，大成生化已将有关分拆建议向香港联交所提出申请，而大成糖业也已向联交所递交排期申请表格。8月2日，大成生化向联交所提交正式申请。在分拆完成后，大成生化占大成糖业的持股比例将由100%下降至约70%；倘超额配股权获悉数行使，大成生化的持股比例将进一步下降至约67%。

　　通过此次分拆，大成糖业预期筹资净款约为6亿港元至6.9亿港元，而大成生化将因此获得出售收益约2.806亿港元至3.122亿港元（均视超额配股权行使情况而定），有关收益将可在本年度入账。

　　据了解，大成糖业此次上市集资中，约25%将用于在锦州市兴建新生产设施，包括收购相关土地使用权；约45%用于在长春市兴建新生产设施，包括收购相关土地使用权；约25%用于收购或兴建与扩充高果玉米糖浆产品产能有关的生产设施；其余约5%用作公司一般营运资金。

　　虽然今年香港股市的IPO集资额度低于去年已成定局，然而在市场形势向好的情况下，有不少公司趁机将自身最具潜力的业务分拆上市，这成了今年市场的一大看点。

　　某外资投行人士表示，恒生指数在今年初冲破20000点后，上市公司的市盈率及总市值也不断水涨船高，也使得上市公司的分拆行为特别活跃。由于市场交投旺盛、股指处于相对较高水平，在此时分拆一些具有发展潜力或价值被低估的业务，不仅能体现这些业务的真正价值，而且可以获得更好的市场估值，以及取得更好的融资量。

　　据粗略统计，年内已分拆或有望分拆上市的公司就已经达到17家。纵观今年已经或将会被分拆上市的企业，大部分都涉及内地业务，包括地产、零售、资源、工业及电讯等行业，而

　　分析人士指出，分拆活动日趋活跃，与内地经济增长强劲密切相关。目前，只有受益于内地经济快速增长的行业，才有巨大的增长空间，以至于有集资的需要。企业分拆业务上市不但对其股价有正面作用，同时可为旗下业务争取更好的市盈率，从而达到集资发展的目的。此外，总体看来，综合性企业分拆业务上市的占比更大。

　　今年港股市场分拆个案表

　　已分拆

　　大股东或母公司被分拆的公司或业务

　　中粮国际（0506.HK）中粮控股（0606.HK）

　　富豪酒店（0078.HK）富豪产业信托（1881.HK）

　　中信泰富（0267.HK）中信1616集团（1883.HK）

　　英皇国际（0163.HK）英皇证券（0717.HK）

　　新世界发展（0017.HK）新世界百货（0825.HK）

　　中化集团方兴地产（0817.HK）

　　计划或酝酿分拆

　　大股东或母公司拟分拆的公司或业务

　　大成生化（0809.HK）大成糖业

　　中信泰富（0267.HK）大昌行集团

　　比亚迪（1211.HK）比亚迪电子

　　高宝绿色（0274.HK）

　　上实控股（0363.HK）永发印务

　　彩星集团（0635.HK）玩具业务

　　保利香港（0119.HK）协鑫

　　中信资源（1205.HK）锰业务

　　华人置业（0127.HK）以REIT形式分拆业务

　　远东发展（0035.HK）以REIT形式分拆业务

　　太古（0019.HK）以REIT形式分拆业务

　　整理 本报记者 杨勣