华泰证券：走势上行短期仍须警惕

　　华泰证券周林

　　从周二市场整体来看，红多绿少，但指数并没有表现出相应的大幅上行，主要原因在于前期轮番上涨的蓝筹股多数处于休整状态，不论是银行板块、地产板块，还是周一强势的电力板块、公路运输板块，均没有延续良好的市场表现，如果这些蓝筹股在昨天没有稍微回暖的话，特别是以中信证券为代表的券商股大幅上行，市场就将有调整可能。

　　可以看到，市场有从前期“二八现象”向“八二现象”进行演绎的趋势，毕竟蓝筹股经过这段时期的拉抬指数，有较大的资金消耗，出现一定的调整将是市场的正常表现。如果市场上的蓝筹股有休整的话，关键在于市场中的“八”能否有效持续，目前还面临着较大的不确定性。

　　首先，通胀引起关注，7月份CPI同比上涨5.6％为十年新高。如果CPI在今年后面几个月当中不能得到有效控制，那么由食品价格引发的上涨很有可能向其他领域进行传导，加大社会对通胀的预期，影响宏观经济的发展，使很多行业和企业受到负面影响。

　　其次，随着市场的上涨，估值压力在加大，目前A股整体市盈率已超过60倍，如果股价继续上涨过快，容易引发短期市场泡沫破裂，加大市场震荡风险。

　　此外，美国次级债问题引起的周边股市调整虽然在美欧日央行注资下有所缓和，但次级债引发的风波能否就此结束，仍需观察。

　　对于市场整体判断来说，只要中国的经济增长仍然继续，人民币升值趋势仍有加剧，坚定牛市信心就不会有丝毫动摇，但在短期交易中须谨防市场风险的积聚，控制仓位、降低收益预期应是近期主要投资策略。