凯迪电力股权转让收益拉动公司业绩大幅增长

　　凯迪电力大比例转让凯迪环保股权，促进公司半年度业绩大幅增长；同时公司积极介入煤炭、金融等行业的股权投资，分散化投资对于公司竞争激烈的环保业务构成有益补充，有利于公司业绩的稳定增长。

　　近日，凯迪电力（000939）公告，2007年上半年，公司营业总收入9.03亿元，同比增长11.04％；营业总成本8.51亿元，同比增长10.64％；营业利润3.34亿元，同比增长408.83％；利润总额3.34亿元，同比增长425.67％；净利润2.69亿元，同 比增长425.03％。

　　分析师指出，公司收到CCMP转让电力环保70%股权转让款，转让价为283，360，000元人民币，投资净收益206，906，000元，计入1-6月份损益，占到公司上半年净利润的77％；对公司上半年净利润增加额的贡献率高达95％。由于本期电力环保不进入报表合并，公司主营业务利润同比下滑约5.37％，因此电力环保的股权出让短期对公司业绩构成一定影响。

　　凯迪电力作为我国电力脱硫环保产业的领军企业，公司转让子公司武汉凯迪电力环保有限公司股权收益提升了公司的财务能力，此外，与CCMP亚洲投资基金展开战略合作，引进新的技术、管理经验和商业模式，共同开发大气环保服务和绿色

能源项目，有利于为公司开发具有潜力的新业务。且目前的电力脱硫市场竞争比较激烈且混乱，公司仅保留20％的股权则可以摆脱主营业务单一的风险，借外资合作方的市场优势打入电力脱硫市场。

　　财务分析显示，公司控股子公司武汉凯迪电站设备、武汉凯迪精细化工、武汉凯迪电力环保、山西凯迪能源、山西蓝光环保、东湖高新集团六家公司中，06年仅有凯迪电力环保和东湖高新实现盈利4，446万元和1，307万元，公司将盈利最强的凯迪电力环保大比例股权出让，短期内直接影响公司业绩表现。

　　公司介入的杨和煤业则可弥补公司由于凯迪电力环保股权转让所造成的主营盈利损失。杨和煤业主要资产地处河南省新密市的裴沟煤矿，煤矿储量约为2亿多吨，目前年产量210万吨；裴沟矿煤属于特低硫、高发热量、高熔点的贫瘦煤，是动力用煤、冶金用煤和化工用煤的优良煤种，有较为稳定的电煤用户；杨河煤业在洗选煤项目和瓦斯发电项目综合利用项目投产后，预计2007年杨河煤业实现税后利润有望达到2亿元，公司目前持有杨河煤业20.77％股权，向武汉凯迪控股投资有限公司非公开发行

股票购买其所持郑州煤炭工业（集团）杨河煤业有限公司39.23%股权暨关联交易的事项尚在中国证监会审核过程中，增发事项完成后，公司将持有杨河煤业60％股权，并将合并公司报表，届时公司业绩有望持续增长。

　　资料显示，凯迪电力致力于能源的高效利用和循环利用，重点发展高含硫煤和劣质煤发电、城市垃圾发电、秸秆发电、小水电、风能等可再生环保型能源的投资与建设，以及生物质的资源化利用。是世界上第一家同时拥有30万装机以上干法烟气脱硫技术和60万装机以上湿法烟气脱硫技术的企业，申报了18项相关领域的国家发明专利，拥有自主

知识产权的科研成果提升了公司脱硫产业的技术优势，占据超过50%的市场份额。

　　分析师提示，司承包的烟气脱硫工程和发电厂建设工程所需要的钢铁、水泥等原材料价格持续大幅上涨，同时也带动了相关设备的价格上扬，对公司业绩构成一定影响；随着电力环保市场的有效扩大，烟气脱硫企业不断增多，行业内竞争日趋激烈，脱硫工程承包价格难以随着成本上升而合理提高。

　　2007年第一季度，公司总资产47.16亿元，同比增长5.18%；所有者权益8.78亿元，同比增长0.27%；净资产收益率2.78%同比增长0.11%；净利润2，435万元，同比增长12.52%。