全球金融和外汇市场逐渐恢复平稳

　　尽管次级抵押担忧挥之不去，但全球金融和外汇市场恢复平稳的日子可能快于预期。

　　综合外电8月14日报道，市场逐渐恢复平稳，尽管次级抵押贷款市场的问题可能还会持续一段时间，但鉴于各央行仍然做好了向市场注资的准备，而全球经济情况继续向好，且多数企业资产负债状况依然健康，人们似乎并没有什么理由对市场真正地悲观失望。

　　高盛(Goldman Sachs)驻纽约资深外汇策略师Peter Berezin称，一切恢复平稳，市场重归牛市行情 的可能性很大。

　　和其他人一样，Berezin认为当前的市场震动与1998年金融危机时的情况差别很大，当时市场受到了俄罗斯贷款拖欠和长期资本管理公司(Long TermCapital Management)破产的冲击。

　　Capital Economics驻伦敦首席国际经济学家Julian Jessop在一篇论文中也表示，目前的市场情况并不像看上去那样糟糕。

　　他指出，关于市场将就此崩溃的说法基本上是反应过度。

　　Jessop称，由于住房市场滑坡加上融资套利交易的担忧挥之不去，美国经济未来还会面临问题，但有七大理由证明人们不必为此感到恐慌。

　　由于美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称Fed)依然对通胀压力心存担忧，该行像98年那样连续降息三次的可能性不大。

　　另一方面，新兴市场此时的情况要比98年时健康的多。高盛的Berezin称，在近期市场出现的动荡中，新兴市场并没有受到巨大冲击。他认为，新兴市场现在似乎已经成为解决问题的力量，而不再是问题的制造者。

　　即便是在全球风险偏好的股市，抛压也并非那么沉重。

　　尽管6日当周周末股市依然维持了大幅下跌的局面，但标准普尔500指数6日当周收盘仍上涨了1.3%。

　　Capital Economics的Jessop认为，8月份时值夏日假期可能夸大了市场跌幅。

　　他还指出，这已经是2006年年初至今股市出现的第三次重挫，而前两次的股市下跌并未给更广泛的经济领域造成显著影响。

　　Jessop对市场跌幅有限的信心也来源于抛售开始前股市估值相对合理的事实。

　　而对于避险情绪的大幅升温，Jessop认为这是对之前一段时期风险偏好过高、许多资产的风险溢价已降至不可持续的低水平的调整。

　　而全球主要央行是否准备通过降息来进一步放宽货币政策还有待观察。Jessop称，他对是否有必要降息持怀疑态度，但央行或许有更大的减息空间，因为欧洲和美国当前的利率接近中性而不是过低水平。

　　如果有必要的话，他认为可以由债市来完成这一任务，因为近期债券收益率的大幅下滑意味着信誉卓著的企业和家庭上个月的信贷成本下降。

　　最后，Jessop指出，次级抵押贷款问题蔓延到欧洲银行是一个好消息，这是无须恐慌的第七个理由。

　　他表示，欧洲银行受到波及意味著美国金融系统和经济将不需要独自承担所有的后果。

　　14日早盘，日本央行(Bank of Japan)和澳大利亚央行(Reserve Bank ofAustralia)相继从货币市场回笼资金，而不是向前几天那样注入资金。这种做法显示出市场正在逐渐回归正常。

　　不过，日本投资者在15日美国国债赎回和17日欧元债券赎回前抛售美元和欧元的举动则彰显出次级抵押危机的担忧依然萦绕市场。

　　受此影响，格林威治时间0645，电子交易系统显示，美元跌至117.84日圆，低于13日纽约汇市尾盘的118.21日圆。欧元跌至160.53日圆，纽约汇市13日尾盘为160.87日圆。

　　但欧元从1.3610美元小幅涨至1.3618美元，尽管欧洲央行(European CentralBank)9月可能不会加息的预期给欧元带来额外的负面影响。