石基信息(002153)：国内酒店管理软件龙头

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　　股票简称股票代码总股本本次公开每股上市日期

　　发行股份净资产

　　石基信息0021535600万股1400万股7．58元8月13日

　　发行价发行市盈率中签率发行方式保荐机构

　　21．50元21．29倍0．126％网下向询价对象配售和网上定价发行相结合国信证券

　　主营业务酒店信息管理系统软件的开发与销售、系统集成、技术支持与服务业务

　　□海通

　　石基信息在高星级酒店管理软件市场的竞争地位稳固，优质的客户和较高的服务收入占比构成公司业绩增长的基础。预计今后几年国内酒店数量稳健增长，公司通过并购实现的向低星级酒店管理软件市场的渗透以及新产品推出带来的单位客户价值提升将驱动公司中长期业绩增长。预测公司2007年-2009年EPS分别为1.44元、1.96 元和2.26元，以30-35倍PE(2008年)预测公司

　　公司是国内酒店管理软件市场龙头，其客户年销售总额占国内星级酒店年销售总额50％以上。优质客户构筑坚实盈利基础。公司主营收入包括软件开发、系统集成和技术支持与维护。近三年来，公司软件开发收入呈现高速增长态势，占主营的比重逐年上升，显示出成长期的特征。公司技术支持与维护服务收入占主营比重达20％以上，表明客户成熟度较高，在国内软件企业中显得难能可贵。

　　主营稳健增长可期，盈利能力趋于提升。软件开发占主营业务比重提高推动毛利率上升，高端市场的定位使公司期间费用率趋于下降，利润率趋于提升。预计公司利润率上升的趋势将得以持续。

　　募股项目提高竞争能力。预计募股项目将为公司向低端市场渗透做好准备，同时可以提高公司整体解决方案的竞争能力，降低服务成本，提升盈利能力。

　　石基信息（002153）

　　均值区间：66.75－77.5元

　　极限区间：37.00－120.00元