合众人寿筹划再度售股这一次溢价8倍

　　本报记者 欧阳晓红 见习记者 胡蓉萍 段寅燕 北京报道

　　今年4月意大利欧利盛金融集团以每股6.5元高价接盘合众人寿保险股份有限公司(以下简称“合众人寿”)19.9%股权，时隔4月，可靠消息称，一家知名国际财团将收购其仅存的5.1%外资股权空间(保监会规定外资持股比例不能超过25%)，且已进入审批阶段，收购价格高达8元/股。

　　8倍！

　　“将来肯定还会高于每股6.5元引入外资。”4个月前，合众人寿高层人士曾这样说。4个月后，这句话变成了现实。如果此笔溢价8倍股权的交易获准成交，意味着合众人寿将创下保险业股权8倍溢价的新高！

　　就1月-5月同业交流数据而言，“合众人寿市场份额占0.6%，仅比第8名少0.1个百分点，相信随着银保新产品战略的实施，我们跻身寿险8强指日可待。”合众人寿高层说。据统计，今年上半年合众人寿保费收入同比增长100.6%，累计保费收入达14.99亿，6月份单月个险规模保费创新高达8740万。

　　“公司之所以受到国际金融市场的追捧，最根本的原因还在于合众有一套‘好看’的财务报表分析数据与完善的内控管理程序。”合众人寿人士表示。

　　据这位人士表示，合众人寿通过了三次大考。

　　第一次是在增资扩股谈判过程中，欧利盛金融集团聘请了普华永道和国际知名律师事务所，对其进行了长达8个月的尽职调查。

　　第二次是为了防范风险，保监会联合四大国际

会计师事务所之一的毕马威，对合众人寿等三家保险公司进行调查，据悉，调研组给合众人寿的打分颇高。

　　第三次是申购合众5.1%股权的外资财团聘请了安永会计师事务所，对其进行了近半年的尽职调查，结果颇为满意。

　　尽管如此，合众人寿因为年初原总裁丁当挂冠离去，以及副总裁胡国萍递交辞呈传言(此事已经胡国萍公告澄清)，遂让业界揣测合众“三任内阁”生变，营盘不稳，对其快速发展态势是否具可持续性生起端疑。

　　提及人事风波，这位高管直言，“新公司成立一批又一批，保险有些浮躁，业内人士跳来跳去，难免有些人员甚至是高管离开。不过，经过半年发展，合众没有受到影响，业绩稳步提升。”

　　8千万！

　　“很少有企业会做外勤养老金制度，也没有一家企业会在外资以6.5元和8元每股进入的情况下以1元每股卖给员工，但合众做到了！”一位久在合众一线主管营销的高层说。

　　一个未曾披露的事实是，当初合众与欧利盛谈判股权出让的最初价格不是6.5元/股，而是7.2元/股。最终合众自降0.7元/股，是因为合众要拿出8千万股做为内部持股，而意方不同意，只认可总额8.6亿。如果要加入8千万员工持股部分，其就只能核进总额，这样加上内部8千万的职工股等于股价变成6.5元，价差让股东损失了将近4个亿。

　　不久前实行的合众人寿4000万的内勤认购额，在1个星期内就认购了7000多万。

　　该高层透露，明年合众拟以1.5元或2元价格回购员工股即将提交董事会探讨，换言之，今年合众发行的员工

股票已经有了50%到100%的增值，明年再发行的话，价格绝不低于此收购价格，也许1.5元、2元或3元/股等，以后每年都会有所上涨，一直到公司上市。当然，上市前都可以卖掉，但以合众保险股当前的溢价速度，卖得越早，似乎意味损失越大。

　　分权模式

　　合众人寿开业之际，由于原平安寿险副总经理兼北区事业部总经理丁当、原平安寿险广州分公司总经理胡国萍和原平安寿险黑龙江分公司总经理夏树海等均投身于其麾下，加之合众亦直言不讳称要复制平安，故业内普遍认为合众的发展模式带有很重的平安痕迹。

　　该合众高层说，“合众人寿并非简单的复制某种发展模式，而是自有一套合众机制——正如汉朝当年的分封制，诸侯强大，中央弱；平安则是中央集权。平安是在收，在管控；而合众是放，在孵化，是要孵化无数工程的将军。正如戴总所言——只要把所有分公司老总选好了，公司就可以达到双赢。”

　　根据保监会在年中公布的各家公司业绩数据显示，合众人寿上半年业绩发展态势迅猛，多项指标同比倍增，合众人寿在50多家保险公司排名上升一位，距第八位仅一步之遥，初步实现“踞守中原，抢滩

长三角、环渤海湾”的战略布局。“合众未来将打造成金融企业集团，目前我们正在按照保监会的要求，探索其他金融领域的重组。”上述高层表示。而欧利盛金融集团母公司——联合圣保罗集团CEO访华时，也明确表示要与合众在银行及其他金融领域内进行全面的合作。

　　中央财经大学保险学院院长郝演苏认为，外资看好中国保险公司进行战略投资，并非个案，目前中资保险公司的市场价值都很高，合众并非惟一一家发展迅猛的保险公司，从中国的市场覆盖率来看，保险在金融行业的比例只有4%，财务投资的空间很不错。

　　来源：经济观察报网

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