蓝筹大涨谁是幕后推手

　　证券时报记者罗力

　　自5.30以来，市场格局发生了根本变化，蓝筹股接力成为大盘的中流砥柱，金融、地产、有色、煤炭等诸多板块轮涨格局昭然。数据统计，6月以来大市值的蓝筹股大都跑赢了大盘，其中万科、招行的涨幅更是分别达到了71.89%和49.22%。在这些巨无霸蓝筹的集体狂欢中，究竟是什么力量在推动它们的股价一浪更比一浪高？

　　基金成为主流力量

　　显而易见，基金是这波蓝筹行情的主导力量。6月以来，基金发行大量开闸。相关数据统计表明，共有12只新基金获批发行，给市场带来逾千亿元的增量资金。仅8月以来，长城品牌优选、泰达荷银市值优选、交银施罗德蓝筹等新基金陆续募集成立，加上进行持续营销的老基金，共有超过700亿的新资金即将入市。中登公司的统计数据显示，本周以来每日新增基金开户数累计递增，截至周四，新增基金开户数已突破15万户，与之相对的是本周A股新增开户数逐日递减。同时，在此前市场调整的时候，当时不少新基金的基金经理表示会采取快速建仓的策略。快速建仓也让5月份以后成立的基金收益良多。有数据显示，5月份以来成立的新基金业绩增长都比较突出，基本上都跑赢了大盘指数。

　　根据中信证券研究所的统计，上周五即8月3日测算结果显示，上周五125只开放式基金平均仓位为79.4%，相对两周前持仓比例变动3.8%，净变动3.1%，总体仓位小幅上升。领涨市场的基金重仓股也带动基金净值大幅飙升。7月6日至8月6日，受益于基金重仓股领涨，偏股型基金净值也大幅上升，259只偏股型基金净值算术平均增长24.49％。

　　结构调整初露端倪

　　在基金高举价值投资理念将市场推向崭新高潮的同时，基金市场同质化现象仍然严重，造成股市资金充裕，部分股票价格受资金推动而背离了应有的价值。因此8月以来蓝筹泡沫日渐明显。基金们的态度似乎随之发生了细微变化，结构调整、有进有退的迹象逐渐显现。

　　这从交易所公布的不少基金重仓股的成交明细列表可以看出。如中粮地产周三涨停时卖方前四位均由机构席位占据，而且卖出金额远大于买入金额。中集集团也是典型一例。周一公司公告收购安瑞科后复牌，尽管大多数行业分析师对中集并购一事持积极评价，当天也强势涨停，但机构仍然选择了获利了结。当天卖出席位的前四位均是清一色的机构。同时，也有些股票尽管估值早就不便宜，但机构仍然大举买进，如保利地产股增发股上市首日虽然也有机构在抛售，但比起机构的买入额实在微不足道，列买入席首位的机构即吃进1.08亿元。另据中信证券研究所的统计，上周125只开放式基金中，20只基金显示主动减仓5%以上，53只基金主动增仓超过5%，仓位变化5%以内的基金共有52只。从基金管理公司来看，南方、国泰、景顺长城等旗下基金整体显示出增仓迹象，而鹏华、华安、泰达荷银等旗下的基金则大部分呈现减仓迹象。在记者采访过程中，一位基金经理直言：“行情走到现在，大幅震荡不可避免，基金之间也有很大分歧，但也不敢减太多，万一踏空就麻烦了。”

　　面对连创新高的市场，新基金的基金经理也普遍表示将稳扎稳打，着眼于长线投资机会，利用市场不断震荡的机会构建投资组合。联合证券研究所的基金研究员冶小梅认为，这意味着新基金在放缓了建仓步伐，但金融、地产、钢铁、有色依然是基金普遍看好的四大行业，未来这些板块仍然存在投资机会。

　　寻找其他力量的蛛丝马迹

　　市场对基金发动这轮蓝筹行情已成共识，但是这并不意味着基金就是全部的主流力量。在机构投资者中，保险资金已经明确获准直接投资股市的比例由原来的不超过上年末总资产的5%提高到10%，QFII也一向活跃。同时，从7月下旬以来沪深两市每天成交额基本维持在2000亿元以上，单靠基金的力量显然是不足以形成这样稳定的成交水平的。中登公司的数据显示，同期A股每日新增开户数均维持在10万户以上，而且从近日公布的公开交易信息中可以看出还有不少游资在高位踊跃接盘。广州万隆认为，散户仍然占据着大半边江山。在某种意义上，散户已经接下机构做多的火把，重演类似上半年题材股的疯狂。他们认为，其原因在于近期以来

房价与物价的快速上涨，已经形成了人们的通货膨胀预期，从而使投资

理财的积极性被大大调动起来。此外，一位市场人士猜测，近期包括港股在内的全球股市大幅震荡，A股市场相对平稳，不排除有游资从港股等外围市场重新回流到A股中。在他看来，基金的操盘手法一般不会过于凶悍，如万科、工行等大幅拉升的举动似乎并不完全由基金主导。

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