从比较优势寻找龙头公司

　　长江证券张凡周金涛

　　产生世界级的龙头公司并不是一个偶然现象，它的背后是国际产业分工、比较优势转移等深刻的经济背景，因此，要寻找具有龙头地位的企业，就必须从产业的角度出发，寻找具有比较优势的产业。

　　龙头公司的宏观背景

　　一般认为，中国的传统比较优势有：人口众多，劳动力价格低；土地总体上低成本；原材料价格便宜等。因此，按照比较优势理论，中国应该参与国际分工并生产劳动力、土地、原材料等耗费量大，而资金、技术等比重小的产业。然后再将这些生产出来的产品出口，与发达国家资金、技术密集型产业的产品交换，双方都可获利。

　　但事实证明，

二战之后实施这样的比较优势战略并没有给包括中国在内的任何一个发展中国家带来想象中的利益，相反，发展中国家在这样的国际贸易格局中受到了严重的经济伤害，而发达国家却从中获得了丰厚的利益。这种现象便是“比较优势陷阱”的典型实例。

　　如果按照传统的比较优势确立中国在国际贸易中扮演的角色，实行比较优势战略，将使得中国在国际竞争中的实力下降，无利于提高综合国力。因为完全按照机会成本的大小来确定中国在国际分工中的位置，运用劳动力资源和自然资源优势参与国际分工，中国就应该以出口初级产品为主，而这样做只能获得相对较低的附加值。并且比较优势战略的实施还会强化这种国际分工形式，使中国长期陷入低附加值环节。由于初级产品的需求弹性小，加上初级产品的国际价格下滑，导致贸易条件恶化，甚至是贫困化增长现象的出现就不可避免了。

　　经济理论认为，只有发展高层次的竞争优势才能够使企业获得高层次的生产率水平，那么，国民收入水平的高低也就同样取决于该国的企业能否获得高层次的竞争优势了。而竞争优势与比较优势并非相同的概念。只有在完全竞争的市场上的“低层次的竞争优势” 与比较优势是一致的，既特殊的资源优势（较低的劳动力和原材料成本）、其它竞争者使用较低的成本也能够取得的生产技术和生产方法、发展规模经济等。而“高层次的竞争优势”则建立在通过对设备、技术、管理和营销等方面持续的投资和创新而创造更能符合客户需求的差异型产品上。

　　

中国经济要迎接经济全球化及加入WTO 带来的严峻挑战，就必须更好地发挥自己的比较优势，但是这种比较优势的内涵不能局限于传统的狭义的层次，而应拓展为以下二个层次。

　　发挥劳动要素的比较优势

　　中国是一个发展中国家，劳动力要素资源依然是中国的比较优势。改革开放以来，中国利用劳动要素的比较优势发展劳动密集型产业，通过这些产业产品的出口实现了低位资源换取国外高位资源的“资源转换”，推动了中国的工业化。当前及今后中国仍需继续充分利用传统的比较优势，因为：

　　第一，大力投入资本、技术密集型产业，面临着要素投入的约束。必须继续发挥传统比较优势战略，积累资金、技术，培养企业家才能，为产业的转型打下基础。

　　第二，从资源配置的效率上分析，中国农村数亿剩余劳动力，以及城市大量的非自愿失业人口，都将使中国劳动力资源的优势在很长的时期内得到保持。相对而言，资金、技术等资源相对稀缺。宏观经济学的原理表明，宏观层次上的资源利用不足和利用过度都是经济缺乏效率的表现。我们应充分利用发达国家进行产业结构调整的机会，将其技术相对先进的劳动密集型产业或生产环节转移过来。为此，要破除认为劳动密集型产业就一定是技术落后产业，以及认为发展高新技术产业就不能利用我们低劳动力成本优势的旧观念。随着现代技术，如信息技术、生物技术、新材料技术等向越来越多的产业渗透，劳动密集型产业的技术含量也会大大提高。

　　同时，我们还要看到，在资金技术密集型的产业中，包括高新技术产业中也有劳动密集型的生产环节。故技术含量较高的劳动密集型产业和生产环节也是发挥中国经济比较优势的方向之一。

　　发掘外部经济与后发优势

　　从经济发展的趋势来看，中国现有的建立在资源禀赋与比较成本基础上的比较优势将逐步减弱。经济的高速增长使得国内资源消耗过多，价格上涨，甚至已经接近或者超过国际市场。随着经济全球化的进一步深入，中国的劳动力工资水平也呈不断上升的趋势。同时，资源、劳动密集型产品的收入弹性低，随着中国外贸规模的迅速扩大，外部市场需求的约束力显著上升。低档、初级产品的贸易条件从长期来看呈不断恶化的趋势。以劳动密集型产品为主的出口格局在今后不会有很大的增长空间。

　　技术进步除了包括通过自己的研究和探索使得生产技术、管理水平等提高之外，还包括从外部获取他国的技术和经验。发达国家作为先进技术的拥有者，有时也并非有意转让他们的技术，而是在贸易或其他经济行为中自然地输出了技术。大型跨国公司对华投资的同时，也将其先进的技术和管理经验带到了中国。企业家、专家学者的进进出出形成的信息流，使得技术穿越国界得到了有效转移。此外，出口商品必须了解国外的市场需求，外国买主的订单往往涉及需求商品的设计、款式、生产工艺、用料、成本等多种有价值的信息。

　　因此，我们可以得出结论，现在乃至今后相当长一段时间内中国具有比较优势的行业主要为资本、技术密集型中的劳动密集型产业，也就是我们称之为先进制造业的行业，以及部分具有持续竞争优势的资源密集型产业，单纯的劳动密集型产业以及初级资源型产业已不再具有国际

竞争力。

　　另外，现代服务业也可能成为中国具有持续竞争优势的领域，比如说中国的港口、运输、金融等等，随着中国企业的海外扩张，国内的金融企业必然要伴随企业走出海外，在全球范围内扩张。