金融市场动荡基本金属回落

　　上海大印王伟波

　　围绕着美国次级贷款所引发的全球性的金融动荡，欧美股市表现出的恐慌性下错使得商品市场再度受到拖累，尤其是工业品走势，原油、黄金以及基本金属本周纷纷弱势下行，前期市场的领头羊原油强势不保，油价在本周大幅度回落，带动其他商品纷纷下跌。

　　能源市场，纽约原油本周大幅度下挫，周一晚间下跌幅度甚至超过了3美元，超过了正常的技术型调整范畴，随后周二至周四弱势盘整，截至周五电子盘收报71.56美元，较前一交易周下跌达到4美元。油价的下跌主要是美国次级贷款的影响，第二季度美国经济增长强劲，GDP增长达3.4%，有力地支撑油价上涨，而近来美国房地产次级抵押贷款风波不断，使人们对美国经济的增长产生忧虑，进而忧虑对原油的消费。

　　金属市场，铜库存的持续增加成为压制铜价下行的主要原因，本周LME交割库铜库存持续增加，库存的增加成为打压铜价的主要利空因素，同时股市的下跌也拖累了市场，基金战略性的回撤也是导致铜价下跌的因素之一，LME三月综合铜截至周五电子盘重新回到7400美元一线，最新报价74470美元，较前一交易周下跌230美元，锌价走势以同样疲软，最新报价为3385美元。

　　本周天然橡胶走势较弱，尤其外盘走势更为疲软，日胶期货本周再度跌破250日元，沪胶则由于受到主力资金关注，整体下跌幅度略小于国际市场。

　　本周走势较为强劲的当属农产品市场。国际市场小麦走势尤为强劲，全球小麦库存紧张局面仍在蔓延，本周一在市场出现惊慌性买盘的推动下，美国芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货价格创下11年来新高，随后几个交易日麦价继续稳步上扬。

　　在国内，受需求增加推动，新近收割的小麦价格也出现进一步上涨，截至周五电子盘，CBOT小麦12月合约报686美分，创下自1996年以来的新高，由于国内市场小麦供应相对充裕，因此郑州强麦市场表现的较为温和，呈现稳步走高的状态，爆发性的上涨尚未出现。

　　本周国内大豆、豆粕等农产品继续上扬，由于供需形势尚未到一个紧张的时期，因此豆类商品呈现吻合上涨态势，市场比较理性，东北的干旱将导致年度减产的利多题材可能会在后市发挥作用。糖价走势，国内郑州白糖在冲击到一个局部的高点之后，本周呈现整理状态，糖价上下巨幅波动，后市糖价将进入一个相对高位的区间整理走势中。

　　面对粮价上涨局面，发改委负责人日前强调，总体上看，这一轮农产品涨价仍属恢复性上涨。我国主要农产品价格在上世纪90年代中期达到峰值后一直在较低水平运行。三种粮食的收购价平均每市斤0.78元，比2003年的0.73元仅提高了5分，提高6.8%。

　　目前的小麦价格仍低于1996年，大豆价格低于2004年。猪肉价格虽然涨幅较大，但比1997年只上涨了30%左右。因此，这次价格上涨在一定意义上说也是对农产品生产成本增加的补偿。