两极分化酝酿中短期变盘

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　　市场概况

　　经过一个月的上行后，市场中几个主要指数均已经创出历史新高，由于短期涨幅过大，本周大盘在个股走势显著分化之下高位窄幅震荡，沪深综指周K线分别报收小阳和小阴线，成交量比上周略有萎缩。

　　普通投资者普遍持谨慎态度，而机构投资者则继续大肆追捧大盘蓝筹股，钢铁、有色、银行、保险等主流板块。

　　然而，本周市场中近三分之二的个股逆市下跌，这些个股主要是中小盘绩差股、题材股，大部分在走势上形成明显的中短期顶部形态。显然，市场出现明显的两极分化的“二八现象”。

　　外围股市持续暴跌

　　到目前看来，尽管本周外围股市普遍继续暴跌，但沪深股市依然一枝独秀。美国的“次级债危机”仍在深化，投资者开始担心可能引发全球性的信用危机。最近两周，道琼斯指数、纳斯达克指数、日经平均指数、恒生指数等全球主要市场指数累积下跌幅度近10％。而本周，媒体披露国内银行纷纷收紧个人房贷，个别银行已经停办

　　大盘技术分析

　　从时间周期、浪形特征和技术指标看，大盘在目前位置潜藏中短期变盘的隐忧。

　　从时间周期看，深综指自2005年底部235点至本周102周，而2001年顶部665点至2005年235点共运行204周，正好为0.5黄金比例。根据时间周期规律，本周是变盘的敏感时点。另外，8月8日是立秋，又是去年行情一个重要启动点的周年纪念日，因此除沪综指以外的几个重要指数在8日（周三）前后出现的高点，有可能成为次中级顶部。

　　从浪形上看，几个重要指数自7月5日至本周，均运行完毕一波清晰的五浪结构的推动浪，首选为小型级5浪，次选为小型级5浪之细浪级（i）浪，均提示短期大盘进入调整，如果调整击穿20日均线甚至30日均线，则次选数浪成立的可能性极小。

　　从指标上看，几个重要指数的14周RSI均呈现显著的顶背驰特征，而且，深成指和沪深300指数本周已经上行接近今年1月和5月两个高点的连线，即反弹很可能在目前位置遭遇重要阻力。深综指、深成指和沪深300指数的14日RSI则在4月和5月的高点连线上两周内两度遇阻回落。14周和14日RSI提示大盘目前处在重要的中短期阻力区间。

　　中短期后市及策略

　　综上所述，笔者认为连续一个月上涨的沪深股市中短期走势不容乐观。策略上，建议轻仓观望或者逢高出局，持股比例不超过半仓。全球股市的暴跌，仍很可能引发沪深股市的中短期下跌，下周若沪综指4600点失守，可作为大盘中短期见顶的信号；反之若有效突破4800点，则仍可顺势轻仓或短线运作强势蓝筹指标股。

　　笔者认为，股指期货面世和红筹股回归，很可能由于种种原因而推后到年底，因此大盘未来数月大起大落的可能性不大，区间震荡将是主要的运行特征。盘中大约三分之二未随大盘创出新高的非主流个股，经过近一个月的反弹，运行到箱顶或完成小型B浪反弹后，中短期继续下跌的概率很高，投资者应注意回避。

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