华泰：资金分歧加大成为上行阻力

　　□华泰证券 张力

　　市场资金分歧加大将成为阻碍下周市场上行的最大力量。

　　本周沪综指持续创出新高，工商银行、中国银行的突然发力为指数上涨作出了重要贡献，而中国铝业、西部矿业的持续拉升也成为市场重要的向上力量。

　　随着市场的上行，目前A股市场整体出现价值高估迹象，特别是蓝筹股的连续上行使其投资安全边际在弱化，蓝筹股局部泡沫逐渐滋生，市场能否继续上行将面临越来越大的资金分歧。同时，市场将继续面临通货膨胀压力，由于下周即将公布7月份CPI，预期同比有较大增幅，这将导致宏观紧缩政策长期存在，对部分行业和上市公司业绩产生负面影响，动摇上市公司股价上涨的基石。此外，周边股市的下跌有可能在某一时点上影响国内A股的上涨趋势，成为A股调整的重要导火索，而且周边股市的调整将会使H股相对A股的吸引力增大，分流国内股市资金。

　　在市场短期面临较大压力时容易产生大幅波动，给投资者带来短期负面影响，因此投资者在近期操作过程中还是要以控制仓位为主，在坚持价值投资的基础上，通过关注成长周期较长、幅度较大的个股进行投资，获取安全收益。对于低价股和题材股则选择基本回避态度，这一类

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间4500－4800点

　　下周热点消费类个股。

　　下周焦点蓝筹股是否继续轮动。