百元股的价值

　　7年前，当亿安科技登上126元的高位时，有人感叹A股的百元股时代来到了，不过，那仅仅是昙花一现。股改以后的世纪大牛市，却真正迎来了A股的百元股时代，中国船舶甚至一度攀上200元大关。

　　这是简单的轮回，还是时代的进步，或者仅仅是又一个即将过去的“一声叹息”？要弄清楚这些问题，我们就来看看这个百元股究竟有多少含金量。第一高价股中国船舶前身为沪东重机，拟定向增发收购集团公司的优质资产，变身造船制造龙头企业。按这个“变形金刚”的公告，其增发以后2006年的每股收益将变成2.3元，目前市盈率是80倍左右。根据不少机构预计的其未来三年每股收益3.65、4.35和5.03元计算，现价按2007年预计的净利润看，市盈率是51倍左右。在世界范围看，韩国造船企业的平均市盈率为12倍，日本为60倍，取其中间值，中国船舶在40—50倍的市盈率似乎比较合理。但如果中国船舶如很多人说的那样会涨到每股300元呢？那又会是怎样的情景？

　　中国船舶是一个典型，万科是另一个典型。当万科每股股价超过30元时，很多人认为，万科的确很好，但已经有泡沫成分了。如果30元的万科都有泡沫成分，那么那些轻松上百元的股票，有没有泡沫成分？随便找个百元股解剖一下，就会发现，很多百元股是高送转的次新股。10转10的国脉科技，中期业绩不过每股0.4元，市盈率高达137倍；同样是10转10的山河智能，中期业绩不过每股0.44元，市盈率高达113倍。这些股票的价格有没有泡沫？如果招商银行、万科这样年年成长性很高的公司50—60倍左右的市盈率有泡沫，那这些百元股绝对有大大的泡沫。

　　另一个值得关注的问题是，这些百元股究竟能有几个成为像招商银行和万科这样的常青树？那些靠高转增、当“变形金刚”以及依靠筹码稀缺的交易性机会不断涨升起来的百元股和准百元股，对着曾经的百元股看看，有几个神似？又有几个是和

　　万科这样的常青树相似的？

　　从10元到50元再到100元，甚至从100元到200元甚至300元，在很多时候，只是数字符号的变化。就像工商银行的市值超越花旗一样，可以很快，也可以很容易，但或许只是形似而难以神似。