天信投资：工行上涨实属正常

　　□天信投资 胡嘉

　　有许多投资者认为“工行强势上攻有掩护主力机构高位出货的嫌疑”，但我们认为有失偏颇。工行目前的动态市盈率在26倍左右，要大大低于所有A股(剔除亏损股)39倍和整个银行业33倍的数值。二季度共有8家基金合计持有工行3.4亿股左右，仅占其A股流通比例的3.8%，相比招行49%、民生16%的机构持股集中度来说，工行筹码相当分散，资金回流工行实属正常，不必对工行的上涨抱有不安心态。

　　有色、地产、煤炭、钢铁等核心板块处在良性合理回落范畴内，一旦蓄势充分后，有望再度展开上升行情，指数近两日在4650-4750点区域仍需反复震荡整固。