多数研究机构认为 7月份CPI或上破5%

　　⊙本报记者 袁媛 但有为

　　尽管6月份CPI（居民消费价格指数）4.4%的涨幅已创下33个月来的新高，但近日多家机构指出，7月份CPI涨幅可能继续走高，甚至突破5%关口，而紧缩仍将是下半年宏观政策的主基调。

　　CPI可能加速上涨

　　对于当前的通胀形势，央行昨日发布的《2007年第二季度货币政策执行报告》指出，综合国内外因素判断，当前物价上涨并非受偶然或临时性因素影响，通货膨胀风险上升。

　　华尔街知名投资银行高盛日前也发布报告称，已经有越来越多的迹象表明，通货膨胀压力已经从食品行业波及到其他农产品、食品处理和饮食服务业，中国7月份CPI可能增长5.1%。

　　申银万国证券研究所发布的最新报告则指出，由于导致物价上涨的因素例如猪肉价格涨幅继续扩大，同时有越来越多的商品加入涨价行列，7月份CPI呈现加速上涨的格局。初步预计7月份CPI上涨5.1%，涨幅比6月份提高0.7个百分点。由于洪涝灾害可能加剧灾区物价上涨，不排除CPI涨幅达到2004年7月份5.3%的可能。

　　就整个三季度的通胀形势来说，机构看法普遍不容乐观。上月29日北京大学中国经济研究中心发布的“朗润预测”显示，13家国内外著名机构对三季度CPI的加权平均预测值为4.5%，高于6月份的4.4%，这意味着机构认为，从7月份开始，CPI可能加速上涨。

　　与上述机构相比，全球知名投行瑞士信贷的预测数据更高。他们发表的最新研究报告认为，中国CPI在2008年中期将达到6.5%。而如果气候环境的恶化及全球能源、商品价格进一步上涨的话，CPI可能会达到8%的水平。

　　不仅仅是CPI将继续走高，机构预计7月份顺差也仍将维持高位———以出口增长28%，进口增长19%计，顺差仍将达到250亿美元。

　　北京大学中国经济研究中心宋国青教授则明确表示，即使现在没有发生经济过热，但如果目前的增长势头持续，过热不可避免会发生。

　　紧缩不可避免

　　在通货膨胀和经济过热压力加大的背景下，升息的可能性无疑增大。瑞士信贷认为，虽然利率的上升不能减缓货币供应膨胀，但对于抑制银行存款下降的速度是必要的。

　　李慧勇指出，由于7月20日刚刚加息，短期内升息基本上不再可能。而由于9、10月份将是年内物价涨幅的高点，9、10月份加息最有可能，加息的幅度仍然是0.27个百分点，预计存贷款利率一起加。

　　除了加息，申银万国认为，下半年特别国债、对商业银行信贷的窗口控制、对“两高一资”产品出口税收政策进一步调整、对问题比较严重的地区的惩戒等措施可能陆续出台，汇率也将在解决目前调控难题方面发挥更大的作用。

　　中信证券首席宏观分析师诸建芳则认为，在流动性过剩局面难以缓解的情况下，紧缩政策依然是下半年的主基调，具体政策包括货币政策和财政政策等各项政策，存款