权重股轮番上阵为哪般

　　谢潞锦

　　昨日收盘时，沪深两市明显呈现个股跌多涨少的态势。两市共有420只个股上涨，下跌个股达到1047只之多，个股上涨数对下跌数之比达到1：2.4。值得注意的是，昨日沪市表现稍胜深市。收盘时，上证指数上涨11.94点，深证成指则下跌329.55点。

　　昨日工商银行(601398.SH)、中国银行(601988.SH)等沪市大型权重股的强劲表现，将此前市场中一度出现的“一九现象”演绎到极致。昨日工商银行和中国银行的单日换手率分别为14.98%和11.82%，这种集中换手的现象在此类大盘股身上是相当少见的。值得留意的是，昨日工商银行创出收盘历史新高。换言之，如果未来多方继续向上推升，那么工商银行的高位“被套”筹码将完全被消化。

　　事实上，昨日大型权重股的攻势再度显示本轮上涨行情的一个特点，即大盘蓝筹股因基本面看好而被主流资金反复推升向上。回顾本轮行情演绎可以发现，先是中国人寿(601628.SH)、中国平安(601318.SH)两大权重股率先向上发起攻击；其后，招商银行(600036.SH)、万科A(000002.SZ)、中信证券(600030.SH)、中国铝业(601600.SH)、宝钢股份(600019.SH)等重要大型权重股相继进入上升通道，令大盘重心慢慢抬高。

　　昨日工商银行等大型权重股忽然上涨，也令部分投资者担心后市可能步入弱势。数据表明，昨日收盘时，尽管上证指数翻红，但收盘时的委比为-19.41%，意味着经过全天震荡后卖盘力量仍高出买盘力量近两成。这在本轮上涨行情中是较为少见的。

　　此外，经过不断上涨，部分投资者对大盘股的估值开始产生一定疑虑。国泰基金基金经理何江旭认为，随着股指创出新高，市场短期估值压力又开始显现，宏观经济面临紧缩预期，市场再次出现调整的概率较大。在市场仍处于较高位置时，经过扩募后的基金将放慢建仓速度，有效控制风险，寻找并等待投资机会的出现。在市场下跌时，将坚定买入被市场“错杀”的

　　华富基金的研究报告则认为，要解决估值问题，无外乎三个办法：一、股指下跌使市场平均市盈率恢复到正常的估值水平，不过这个办法在目前的市场格局中的可行性可能不大；二、吹大市场的“泡泡”，使市场泡沫化更为严重，机构和市场忽略技术指标而主动承认越来越高的市盈率水平，但市场泡沫化的加剧只会让大盘在极度绚烂后迅速走熊，这与所倡导的长期、稳定、持续的发展方式的理念相悖；三、依靠上市公司的超预期盈利，重新给大盘注入新的活力，这个方法可谓为众望所归。目前，上市公司特别是大盘蓝筹股大部分出现中期业绩超预期盈利的情况，使得现行的估值水平自然降低进而合理化，企业盈利能力的增强也是股市持续发展的主要内生动力。从这个意义上说，近阶段一批有业绩提升预期的公司在股价回调后开始被资金看好，再度反映出市场结构性调整正在强化。