电价上调水电公司受益明显

　　五大发电集团集体上书国家发改委申请上调电价未果，而国内部分地区的小水电价格上调已经初见端倪。近日部分上市公司公告透出信息，因水电上网价格的上调，小水电公司年均增加售电收入可观。

　　价格上调收入可观

　　西昌电力和韶能股份昨日同时发布公告称，接有关部门通知，公司小水电上

　　网电价均有不同程度的上调。其中，西昌电力的地方电网销售电价平均上调0.026元、上网电价平均上调0.02元，西昌电力预计 ，电价上调后公司8~12月可增加收入340万元，相当于每年增加收入816万元。而韶能股份接到广东省物价局通知，广东省直供直管地区的小水电站，上网电价一律提高到0.3954元/千瓦时，公司预计此次水电价格上调，正常情况下可新增年收入约1000万元左右。

　　去年中，因上网电价上调，诸多电力上市公司业绩出现了大幅增长。去年6月底的一次电价上调，赣能股份曾预计去年主营业务收入将增加1200万元左右，实际上该公司去年下半年的主业收入为38623万元，较上半年增加了5194万元，而电价上调是其中的一个重要原因。同样，桂冠电力去年原预计增加售电收入6200万元左右，实际上下半年的收入超过上半年2.55亿元。

　　水电成本优势突出

　　值得关注的是，竞价上网使水电的成本优势突出。竞价上网，各种

能源之间的价格比较将成为决定其发展前景的首要因素。在电力生产构成中，水电建设成本要高于火电，但考虑到火电的脱硫、脱硝、除尘等环保要求所需资金（约占总投资的1/3），水电的建设成本将与火电差距大幅缩小，而水力发电机组的长运营期和低运行成本，是火电机组无法比拟的。水电机组一旦投产，其运行成本就基本只有人工与折旧两项，目前我国水电运行成本一般是0.04~0.09元/千瓦时，而目前火电运行成本约为0.09～0.20元/千瓦时。且煤炭为不可再生资源，从一个相对长的时间来看，这种燃料成本的持续上升趋势还将延续。

　　公司面临价值重估

　　过去由于各区域电网没有实现联网，电力市场自由竞争无法实现，而水电公司多数地处经济不发达的西部地区，当地用电增长潜力小，因此低价的竞争优势得不到体现。

　　电力体制改革后，国家加大电网建设的投资，耗资数千亿人民币的“西电东输”工程将给电力市场带来结构性变化，重新定义电力市场范围。

　　此次国内部分地区的小水电价格先行上调，已经初步体现了国家对大力发展水电的政策支持。

　　由此，在小水电上市公司纷纷公告上调上网电价的背景下，小水电上市公司的投资价值面临较大的重估空间。