贝尔斯登成摩根大通等多家投行收购目标

　　次级债危机将金融巨头拖下水

　　当地时间8月7日，有国外媒体援引分析机构的话称，摩根大通、美国银行和汇丰银行可能有意向贝尔斯登公司提出收购要约。

　　不过，一些分析人士指出，近期内想要真正促成收购，目前还面临着许多实际困难。由于今年贝尔斯登股价已累积缩水达30%，股价正处于较低水平，公司股东在短期内可能不会接受收购方案。另外，对于目前次级抵押贷款市场危机对贝尔斯登市值影响并未完全显现，整体 局势并不明朗，有意收购方暂处观望状态。

　　就在前一天，债信评级机构标准普尔的一名分析师表示，市场对于标准普尔近期调降贝尔斯登信用评等展望的反应“过度”了。当日，贝尔斯登一扫上周股价重挫颓势，劲升逾5%。信用风险研究企业CreditSights分析师大卫·亨德勒认为，随着公司股价濒临崩盘，资金流动危机加剧，贝尔斯登公司高层和董事会成员正在努力商讨如何尽快稳定现局。而收购则是选择之一。

　　据悉，摩根大通可能看中贝尔斯登全球结算业务，该机构业务曾在全美经济业务中占据领先地位，而摩根大通目前在这一业务上发展并不成熟，收购贝尔斯登将弥补这一短处。美国银行可能同样希望通过收购来增强其在投资银行业务方面的发展。目前，美国银行在投行业务上不及花旗银行和摩根大通。

　　上周日，经贝尔斯登公司证实，由于次级抵押贷款市场危机拖累旗下两只基金倒闭，公司原总裁兼联合首席运营官沃伦·斯佩克特当日正式宣布辞职。同时，公司宣布新一批高层领导名单：艾伦·施瓦茨将担任公司惟一总裁，首席财务官塞廖尔·莫里纳罗兼任首席运营官。此外固定收入部联合负责人杰弗里·迈尔被任命为执行委员会成员。

　　总裁被迫辞职

　　贝尔斯登是华尔街最大的抵押贷款

证券承销商，也是美国最大的投行之一。但从今年7月起，公司频频传出负面消息。由斯佩克特负责的资本市场部门有两只内部基金双双陷入困境，导致投资者16亿美元化为乌有，致使股价大跌，信誉受创。总裁之位，摇摇欲坠。

　　8月3日，评级公司标准普尔将贝尔斯登的债券评级从“稳定”下调到“负面”，并且提高了未来两年内信用评级进一步下调的可能。评级结果一公布，仅当日一个上午，贝尔斯登股价便骤跌4.9个百分点。

　　在声明中，标准普尔称：“我们有理由相信，由于受到公司旗下对冲基金问题的影响，贝尔斯登已经面临严重的信誉问题。加之投资者损失惨重，公司还可能面临投资者的诉讼。”

　　8月4日，据知情人透露，贝尔斯登董事长兼首席执行官詹姆斯·凯恩有意要求斯佩克特走人。有关斯佩克特即将辞职的传言开始在华尔街流传。但是贝尔斯登的发言人未对此事予以证实。

　　次日，在贝尔斯登公司董事会召开会议之后，詹姆斯·凯恩发表声明：“鉴于贝尔斯登旗下两只基金近日的情况，公司决定对领导管理层进行调整。”随后，现年49岁的斯佩克特宣布辞去公司总裁兼联合首席运营官之职，升迁之路戛然而止。

　　信贷公司举步维艰

　　今年3月，美国新世纪金融公司因濒临破产被纽约证券交易所勒令停牌。这家全球第三大次级抵押贷款企业在短短10个月里跌掉了93％的市值，引发了美国次级抵押贷款市场的危机。时隔仅半年不到，随着危机的逐步蔓延扩大，全球范围内已经掀起了一股信贷市场的震荡。而在此之中，贝尔斯登无疑成为面临困难最大、问题最为突出的“受害者”之一。

　　受到一波又一波负面消息影响，上周五，贝尔斯登债券评级被迫降低。对此，贝尔斯登紧急召开电话会议。会上，公司首席财务官塞廖尔·莫里纳罗表示，当前美国债市的混乱局面和投资人厌恶风险的情绪，“是我22年从业经历中见过的最严重的一次”。他认为，过去8周美国的债市环境一直处于极端情况。当前的危机甚至要超过上世纪80年代的股市暴跌以及随后的网络科技泡沫破灭，并将目前的情况与上世纪90年代末的债市危机相提并论。此言一出，加上最新出炉的失业率和服务业数据弱于预期，美国股市当日再次出现大幅下跌，三大指数均下跌超过2%，并拖累欧洲股市也再度跌落1%以上。

　　阴云笼罩的美国信贷市场，当天“诞生”了莫里纳罗眼中20多年来受最严重危机的新“遇难者”——美国房屋抵押投资公司（American HomeMortgageInvestment）。该公司的抵押贷款难以出售，并面临资金链的断裂。信贷市场信心的崩溃，使得这家美国第十大抵押贷款公司无法得到新资金供给。公司的首席执行官迈克尔·施特劳斯表示：“次级抵押贷款市场和

房地产市场已经恶化到这个地步，我们已经没有任何现实的选择。”

　　

美联储来“遮风挡雨”？

　　当地时间8月7日，美联储将再次召开例行货币政策会议。由于美联储主席伯南克此前已有暗示，在相当长一段时间内不会调整利率，而众多银行机构和业内人士也不约而同地表示，在即将举行的货币政策会议上将维持利率不变。但市场对于此次几乎“毫无悬念”的美联储例会仍旧保持高度关注。许多投资者希望，美联储能在本周会议上发表相关言论，以抚平近期因次级抵押贷款危机而引发全球信贷市场的震荡波动。

　　不过一些经济学家表示，这种愿望是不现实的。摩根大通经济学家费罗利表示，美联储不会直接谈论当前股市和债市面临的问题，因为他们不希望被人认为将要出面稳定金融市场。一旦当局承认最近市场表现动荡，极有可能会加剧市场担忧，出现适得其反的效果。因此，要想美联储能为信贷市场“遮风挡雨”，可能还有待时日。