多米诺效应再现 全球股市两周缩水2.66万亿美元

　　

　　马来西亚股市昨天大跌3%以上 本报传真图

　　受上周五美股三大指数“跳水”拖累，亚太股市周一不出意料再度遭遇暴跌，中国香港、日本东京以及新加坡等地基准股指跌幅都超过1%，港股更再次狂泻600余点，而随后开盘的欧洲股市早盘也一度延续上周跌势，不过此后稍有企稳。

　　有关统计显示，自7月底全球股市在美国次级抵押贷款危机阴影笼罩下出现连续大跌以来，世界主要股市的股票市值已累计蒸发了2.66万亿美元，接近上次“2·27”全球股灾期间的损失。

　　值得注意的是，在周边股市纷纷大跌的同时，中国内地股市却逆势创出新高。分析人士认为，考虑到中国稳健的经济增长和进口需求，国际投资人依然看好中国及周边股市。

　　⊙本报记者 朱周良

　　亚洲股市跌声一片

　　周一开盘，亚洲主要股市便一路下行。分析师指出，这一方面是因为上周五美股大跌挫伤了市场人气，同时，美国次级抵押贷款危机的愈演愈烈，也令投资人担心美国整体经济可能受到更大负面冲击，进而对以美国为主要出口市场的亚洲带来不利影响。

　　受此影响，索尼、佳能及三星电子等亚洲出口类股纷纷走低，而必和必拓等矿业资源股也出现下跌，主要因为市场担心美国经济走软会影响商品需求。

摩根士丹利资本国际亚太指数昨天一度跌至6周来新低。自7月24日创新高以来，该指数已累计下挫6%以上。

　　跌势最大的亚洲股市包括新加坡股市和中国香港股市等。其中，港股收挫2.7%，跌至一个月低点。恒生指数收盘再泻601.71点，跌幅达到2.67%，报21936.73点，为6月29日来最低收盘价。恒生国企股指数也大跌4.01%，报12266.79点。此外，新加坡股市跌幅高达3.6%，日经指数下挫0.4%，韩国股市跌1.2%，中国台湾股市跌幅也达到1.3%。

　　其他亚洲股市中，

马来西亚股市重挫3.3%，印尼股市大跌3.55%，菲律宾股市跌2.8%，越南股市下挫1.01%，泰国股市跌2.6%。

　　欧洲三大股市昨日开盘也承接了上周的跌势，伦敦、巴黎和法兰克福三地基准股指跌幅一度超过或接近1%。不过，三大指数随后稍稍缩窄了跌幅。截至北京时间昨日19时10分，伦敦富时100指数微升0.23%，报6239点；巴黎CAC40指数跌0.52%，报5569点；法兰克福DAX指数升0.20%，报7451点。

　　金融类股首当其冲

　　在各大股市中，金融类股纷纷领跌大盘，凸现市场对于美国次级抵押贷款危机影响金融机构业绩的担忧。在欧洲，瑞银和巴黎百富勤领跌，而麦格理银行及瑞穗金融集团则在澳大利亚和日本股市跌幅居前。

　　在欧洲，瑞士最大银行瑞银昨日中盘下跌2.7%，报63.9瑞郎，法国市值最大的银行巴黎百富勤则下跌1.2%，报79.53欧元。

　　而在澳大利亚，麦格理银行再度大跌6.6%，报70.05澳元。这家澳大利亚最大的银行上周披露，由于美国信贷市场的危机，该公司旗下部分基金的投资人可能蒙受最多25%的损失。去年麦格理72亿澳元的收入中，有一半左右来自管理基金和为客户提供咨询服务的佣金收入。

　　日本第三大银行瑞穗金融收盘也大跌2.5%，报702000日元。在过去8个交易日中，该公司股价已累计下挫18%。

　　上周五，美国本土上市的投行和券商股纷纷大跌。其中，华尔街最大的抵押贷款证券承销商、美国第五大投行贝尔斯登公司当天暴跌6.3%。

　　国际资金仍在流入A股基金

　　相比之下，中国内地股市昨天的表现尤为强劲。在全球及周边股市纷纷追随美股大跌的情况下，上证指数昨天仍大涨1.5%左右，再创收盘新高。而来自专业机构的统计也显示，即便在近期全球股市全线下挫的空头氛围下，国际投资人仍在持续买入中国股票。

　　据专业基金跟踪研究机构美国新兴市场投资基金研究公司(EPFR)向本报提供的统计数据，截至8月3日的一周中，尽管几乎所有类别的股票基金都出现了资金净流出的现象，但相比之下，在大中华地区及周边区域，针对相关目标股市的国际基金的资金净流出量很小。业内人士称，这些基金主要通过QFII等渠道间接投资A股和港股等中国股票。

　　EPFR全球资深分析师卡梅隆·勃兰特分析说，尽管在全球投资人风险意识普遍提升的大背景下，新兴市场可能承受更大的资金撤出压力，但“看起来大家对于那些跟中国市场关联度较高的经济体和股市似乎不那么担心，这主要是考虑到中国10%以上的GDP增长和日益增长的进口需求”。

　　根据EPFR统计，上周亚洲(除日本外)股票基金资金净流出的比例为0.11%，相比其他新兴市场的流出量少了很多。而在其中，大中华区股票基金、韩国股票基金甚至出现了资金净流入的现象。

　　事实上，这样的苗头在本月初就有体现。当时EPFR的统计显示，在7月份第二周，中国股票基金净流入资金3.61亿美元，而大中华区股票基金则吸引了资金2.57亿美元，为今年1月以来最高水平。

　　《巴伦周刊》：美股或已进入“隐形熊市”

　　美国财经杂志《巴伦周刊》日前撰文指出，受信贷市场危机蔓延拖累，美国股市已开始显现“隐形熊市”特征。截至上周，美股已连续三周下跌，是今年来首次出现这种情况，主要受到陆续曝出的有关次级抵押贷款市场的负面消息影响。

　　文章指出，仅就上周来说，导致股市下跌的原因是多方面的。如7月份美国失业率上升，令市场担忧美国经济可能进一步放缓；投资人风险意识增强抬高债券发行成本，为杠杆交易融资的债券发行也因资本市场流动性枯竭而被迫推迟；标准普尔将贝尔斯登的评级前景从稳定下调至负面，并促使贝尔斯登召开电话会议来向外界解释其财务状况依然良好；美国最大的抵押贷款发放机构之一———美国房屋抵押投资公司(AHM)也宣称即将结束旗下的住房按揭信贷业务。

　　上述因素使得标普500指数上周累计下跌1.8%，自7月13日来的累计跌幅已达7.7%；道指则下跌0.6%，纳指下挫2%。然而，文章指出，今年道指迄今仍实现了5.8%的涨幅，标普500指数也上涨了1%。这主要源于强于预期的企业利润给股市带来了支撑。据汤姆森金融统计，今年第二季度，标普500指数成份股公司的利润增幅有望达到9%左右，高于早先预期的4%。

　　不过，《巴伦周刊》仍预计，美股三大指数将在本轮抛售行情中跌破去年的收盘点位，并列举了已经出现的两个“明显预警信号”：其一，美国小盘股指数现已跌破了去年的收盘点位，罗素2000指数今年迄今为止累计下挫4.1%；其二，一些通常被视为大盘走势领先指标的大型券商类股，也已下跌了至少20%。

　　文章指出，在2002年，小盘股的上涨曾经带领美股整体走高，道指和纳指也相继攀升，许多人将那次由小盘股带领的大盘上涨行情视为“隐形牛市”。但现在的情形似乎恰好相反，小盘股正在带动整体市场下跌，股市似乎已开始迈入“隐形熊市”。

　　文章分析说，当前小盘股的下跌意义深远。一般来说，小型企业与国民经济的关联度要高于大型企业，因此如果美国经济出现下滑的话，对小盘股的冲击会更大。而且，小型企业无法从美元走软中获得好处，它们的融资成本正在变得越来越高昂，获得资金的难度越来越大。

　　文章最后指出，上述两大曾在过去4年间引领美股牛市的行业出现下滑，预示着市场即将发生一次具有“分水岭”意义的转变。便利融资的时代已行将结束，并且短期内不大可能恢复，同时住房贷款市场的问题也会在更长时间内发酵，进而对消费开支带来持续压力。

　　(朱周良)

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　　美又一大型房贷机构申请破产

　　继新世纪金融之后，美国第二家大型房贷发放机构也宣布申请破产保护。美国房屋抵押投资公司(AHMI)昨天向联邦法院申请破产保护，宣布现有资产已不足以清偿债务。此前，该公司已在2日宣布停止营业，并把员工精简至只剩下750人。

　　在向法庭递交的文件中，AHMI称，公司现有资产超过1亿美元，但债务也超过1亿美元，债权人多达10万个，现有资产已不足抵债。上个月，投资银行停止授信给AHMI公司，使得后者无力支付7.5亿美元的贷款，上万房贷客户也无法从该公司获得贷款。

　　总部位于纽约的AHMI主要向仅次于最高信用级别的房贷客户提供贷款。分析人士认为，类似AHMI这样的大型房贷机构先后破产，表明美国的房贷违约现象已波及到信用等级较高的优质房贷客户，预示着次级抵押贷款危机可能扩散。今年迄今为止，美国已有超过12家房贷机构宣布破产，最大的是新世纪金融，后者当前正在资产清算阶段。(朱周良)

　　美次级债冲击波在亚洲显现

　　随着美国次级抵押贷款市场风险的不断扩散，原来看似与美国次级债市场关联不大的亚洲市场也开始感受到了冲击。此前，美国本土、欧洲以及澳大利亚等地的金融机构先后传出因为美国次级抵押贷款的相关投资蒙受巨额损失。

　　昨天，新加坡星展集团和大华银行股价重挫，出现4年多来最大跌幅，原因就在于这两家银行持有的资产担保证券连结到美国次级抵押贷款。星展集团昨天盘中一度暴跌6.4%，创2001年9月21日以来最大单日跌幅。大华银行一度下挫6.2%，为2003年3月31日以来最大跌幅。

　　据称，星展集团8500亿美元的担保债权凭证(CDO)中，约有22%、价值1.87亿美元是投资于美国次级抵押贷款相关的担保债券。大华银行的CDO投资相对较少，不到总资产的0.3%，约有6600亿美元投资美国的次级抵押贷款相关担保债券。

　　而在中国台湾，上周台湾中型保险公司台湾人寿保险传出消息，该公司因投资贝尔斯登旗下对冲基金，上半年亏损新台币4.28亿元(合1300万美元)。台湾人寿在贝尔斯登旗下的一只“问题基金”中投资了1500万美元。贝尔斯登此前宣布，该基金因投资次级抵押贷款市场失利而被迫关闭。

　　台湾新光金控公司日前也宣布，持有约高额与美国次级房贷相关的抵押资产。该公司拥有台湾第三大保险公司。新光金控的声明称，到今年7月底，该公司持有的包含资产担保证券(ABS)的抵押债务债券(CDO)的资产金额为新台币105.29亿元，其中与美国次级房贷相关的抵押资产约占37%。不过，公司称目前还没有相关投资损失的报告。

　　受市场对美国次级抵押贷款危机的担忧拖累，台湾金融类股在过去几天大幅下跌。由于台湾利率水平偏低，当地寿险企业均热衷转向海外寻求更高收益，投资海外资产比重最高一度达到35%。(小安）

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