中粮地产（000031）：拉开高成长帷幕

　　国泰君安 孙建平

　　事件：8月3日发布公告，公司配股申请获证监会批准。该次配股为向全体股东每10股配售3股，共计20983万股，配股最高价格不高于6.5元。

　　点评：目前公司已初步展现融地产开发、商业住宅开发、商业地产开发与经营于一体的大地产业务结构。大股东中粮集团为世界500强之一，旗下拥有鹏利、亚龙湾、中谷、中土畜等规模庞大、成本极低的房地产资源，大股东在股改中承诺将逐步注入资产，目前已通过配股迈开了第一步。考虑到大股东持续注入资产预期、管理层激励潜在利好、金融参股特性和业绩继续超预期的可能，给予公司10％溢价，即公司12月目标价为45.52元，维持增持投资评级。