中集集团（000039）：收购H股公司

　　招商证券 刘荣

　　事件：中集集团昨日公告，将通过全资子公司收购安瑞科能源装备控股有限公司42.18%的股权。

　　点评：这是第一例A股公司收购H股公司成行。我们认为此次收购是对现有产品链的延伸。预计对中集集团的每股收益贡献（按全年计算）为0.02元和0.03元，我们对中集集团的盈利预测2007年、2008年每股收益为1.26、1.55元，目前的动态PE为23倍和18.8倍。虽然下半年集装箱的需求可能会受到出口退税政策调整的影响，但是由于车辆业务的快速扩张，公司整体业绩波动将会小于2005年，我们维持对中集集团“推荐-A”的投资评级。