资源为王：有色金属板块展开重估行情

　　承接上周五强劲上涨的态势，本周一市场继续高举高打。尽管房地产板块因前期涨幅巨大而出现了休整的走势，但有色金属板块的强势启动再度将市场推向高潮，山东黄金股价突破百元，中国铝业、江西铜业、中金黄金、中钨高新等有色金属股联袂涨停，引领沪深股指双双创出历史新高。作为长期被关注的价值洼地，有色金属板块出现的集体大幅走强引人注目。

　　资源为王

　　随着

人民币升值步伐的加快，近期资源股再度成为场内投资者的关注焦点。事实上，稀缺资源股是近年来国内外证券市场最容易产生投资机会的地带。在当今这个资源短缺的世界中，资源争夺放到国际舞台甚至会以战争形式表现出来。而从产业的长期发展趋势分析，有色金属行业利润将继续向上游资源和下游技术含量高的深加工领域转移，中间的冶炼和初加工只能赚取较低的加工费。国际跨国公司正是看到了这一点，纷纷在全球抢占有色金属资源，在这样的背景下，具有矿产资源的有色金属股受到投资者的日益关注。山东黄金、中国铝业、西部矿业等龙头品种近期的超强表现就是对此做出的最好诠释。另一方面，在股权分置改革基本完成后，资本市场资源优化配置的功能得到恢复，拥有较多上市资源的集团通过资产注入的方式实现资产的证券化正成为一种趋势。同时，在股权激励、市值考核等背景下，大股东更为关注上市公司的股价表现，使得大股东有动力将优质资产注入上市公司，分享股价上涨带来的财富效应，实现权益价值的最大化。并通过资本市场和上市公司这个平台进行资源的整合，达到集团公司做大做强的目标。目前有色金属上市公司的主要控股股东多属于中央企业，而且有相当一部分主营业务资产与上市公司主营业务互补或存在关联交易，由于大股东和实际控制人实力雄厚，并且有大量未上市优质资产的公司，这就使得有色金属行业中有相当一部分上市公司存在集团资产注入的预期，其未来的投资机会较大。

　　价格驱动和中报行情

　　尽管2007年初金属价格有所调整，但3月份以来LME金属价格指数却不断创出历史新高，5月初的LMEX较年初上涨近30%，较2006年的高点也上涨了10%。实际上，2007年上半年的金属价格表现已大大超出2006年底的市场预期。值得关注的是，受二季度消费旺季来临的提振，近期国际、国内有色金属价格现货及期货价格出现大幅上涨。铜、铝、锌等大金属都出现了不同幅度的上涨。在这样的背景下，有色金属行业整体业绩大幅增长几乎成为定局。

　　值得关注的是，上市公司2007年半年报披露近期将进入密集期，业绩因素导致的个股分化表现将成为近期市场中的主流。就投资品种而言，锡、铅、钼等小金属行业由于预期供求紧张，继续保持强势，而黄金价格也处于长期的牛市周期中，这类公司未来的投资机会值得高度关注，而对于那些矿产资源较为丰富的有色金属股而言，未来也存在较大的重估机会，如西部矿业、西藏矿业、中铝股份、云南铜业等。□武汉新兰德