各大机构后市看点

　　申银万国

　　继续震荡向上

　　7月27日，沪深股市震荡整理，沪市收盘4345.36点，下跌0.03%；深市收报14614.10点，下跌0.04%。两市成交量2150亿元，比上一交易日略有放大。申万行业风格指数中，采掘、黑色金属、农林牧渔涨幅居前，金融服务、餐饮旅游指数下跌，银行股继续调整，钢铁股成中流砥柱，短期热点呈现多元化的特点。

　　后市预测短期股指继续维持震荡上扬格局，4500-4600点一线有阻力。7月27日，三大证券报刊登了中央政治局会议对当前经济形势的看法和经济工作的重点。会议认为我国经济形势总体是好的，但需要居安思危，保持清醒头脑，增强忧患意识。会议提出，要坚持把遏制经济增长由偏快转为过热作为当前宏观调控的首要任务。所以可以看出，宏观调控力度未必会对股市形成超预期的影响。7月27日的股市震荡就是对该信息的反应，也是对后续措施的初步消化。

　　7月23日-27日这周大盘最终以7.06%的中阳线报收。从形态上看，已完成上升三角形整理的向上突破；而成交量放大88%，为典型的带量突破，突破的位置刚好在三角形的三分之二处，又属于强势突破。从上述技术特征分析，后市股指应延续震荡上行的走势，创新高将再次成为常态。下一个阻力位应该在4500-4600点一线。7月27日两市大多数股票上涨，虽然银行股调整，但新热点并不缺乏。一些处于价值洼地的二线蓝筹股和超跌股表现出色，股市上涨不乏动力。投资者在操作中应注意把握好热点多元化给市场带来的投资机会，踏准节奏，重点关注绩优成长股。

　　银河证券

　　大盘将在4350点附近震荡整固

　　根据箱体理论，大盘自5月29日以来已形成了3400-4350大箱体震荡的格局，7月26日股指已一度向上突破了该箱体的上沿，不过，是否成功突破还需要一个确认的过程，也就是突破后的回抽考验的过程。当然指数在创出新高之后出现适度调整也属正常，毕竟目前对后市的多空分歧依然存在，而箱体上沿附近的震荡是一个必然的过程。

　　而根据形态分析，大盘之前的反攻已化解了以5月29日4335高点和6月20日4312高点为双头的M头雏形，同时在股指震荡过程中又形成了以6月5日3404低点和7月6日3563低点为双底的W底雏形。目前股指已一度突破了该W底颈线位，根据W底颈线突破也需要一个回抽确认的过程，因此，短期内股指将围绕着4350点附近做强势的震荡，从而决定下一步是否有效选择向上突破。

　　不管是箱体理论，还是双底形态，在有效向上突破后，股指的继续上攻的目标位将直指4335+(4335-3404)=5266点附近。当然，在传统的淡季中发动如此的新一轮上攻还是十分难得的。从波浪理论来看，自2005年6月998低点开始了第一大主升浪的上攻， 4335高点开始步入第二大浪的调整。

　　大摩投资

　　中期无忧，短线有震荡

　　从短期来说，大盘可能会出现一次大幅震荡。首先，今年2月6日到2月26日的这段走势和7月17日到目前的走势图几乎雷同，包括2月26日的新高对应前期的高点与7月26日创出历史新高对应前期的高点也几乎雷同，甚至上涨段的幅度和时间也雷同。今年2月26日之后市场出现了一次单日大暴跌，那么现在是否也会出现这样的情况呢？而7月30日将是市场大幅波动的时间之窗。结合这两者来看，大盘短期出现一次大幅波动的可能性很大。

　　在操作上，从中长线投资角度看，建议投资者还是应坚守中报业绩增长这条主线，围绕金融和地产板块选股，资产概念股如金融、地产和煤炭等仍有较大上涨空间。在人民币资产主线中，银行股、地产股是核心，其中地产股中的资产注入做大做强的个股可重点跟，而参股金融股也有望获得较高的估值溢价。

　　从短线来看，市场热点有向二三线股蔓延的迹象，并且短期爆发力很大。对于今年上半年曾经表现活跃的有资产注入、整体上市、重组、股权投资、高送转含权等相关题材股就仍有可能在本轮行情中继续跑赢大盘，仍然值得投资者重点关注。

　　东海证券

　　控制风险谨慎做多

　　自从7月20日人民银行加息以及财政部降低利息税两大政策同时出台以来，沪深股市在“利空出尽”效应的影响下出现了连续的上涨行情，一周涨幅在8%左右，说明市场做多动能仍十分充裕。但从市场热点股票的分布来看，股市的投机气氛并未因前两次大幅调整而有所收敛，股市的投机性仍然令人担忧。从7月27日的盘面特征来看，既有调整压力，但下档接盘也十分踊跃，最终两市都以小幅下跌收盘，可以说是洽到好处的结局，预计后市仍有振荡上扬的空间，市场机会也会很丰富，但不建议投机者盲目追涨短期升幅较大的投机性品种。投资者可在控制风险的基础上谨慎做多。

　　九鼎德盛

　　大盘将维持震荡盘升格局

　　近期市场在“加息和减税”的靴子落地后，展开强势反攻行情，沪指快速上行一路越过重重阻碍，并刷新历史新高。蓝筹股成为推动本轮创新高行情的主力军，银行、石化、钢铁、

能源、汽车轮翻启动，不仅点燃了市场的炒作热情，而且有效地拉抬了指数。短线来看，蓝筹股是本轮行情的领涨品种，尤其是银行、地产基金增仓明显，后市将继续向上拓展空间，同时，市场热点有进一步扩散迹象，量能也开始温和放大，短线市场上涨速率有所减缓，将维持震荡盘升格局。操作上，顺势而为，持有观望。

　　益邦投资

　　关前震荡，之后继续走高

　　在市场缺乏更多的亮点的情况下，2007年中期业绩浪行情便成为市场所重点围剿的对象。市场热点更多的是围绕着中期业绩有望出现大幅增长的板块而展开，在这一轮反弹行中受到招商银行业绩大幅增长的影响，整个金融板块表现相对活跃，而在近期，市场热点已经明示的转向煤炭板块，但是其内在真正原因仍然是中期业绩的大幅增长。安泰集团发布的有关业绩大幅增长的公告只是一个缩影，受煤炭板块行业景气度攀升的影响，煤炭板块再度走强，西山煤电等都是持续在走强，对于煤炭股一直认为经历过上半年的两次大幅提价之后，上市公司的业绩较去年中期将有不同程度的增长，而且从估值水平来讲煤炭股依然具有较高的估值优势，再加上资产注入的题材，依然看好煤炭股的表现。

　　长江证券

　　新高之后还有新高

　　以5.29当天的最高价为基数，按照7月26的最高价计算，在分类指数中，地产指数上涨23%，采掘指数上涨 18.3%，金融指数上涨7.2%，金属指数基本持平，而其它的行业指数均低于5.29的最高点。相关个股表现也与行业指数一致，地产中万科、保利，金融行业中招行、兴业银行、两大保险、中信均创出了新高，考虑到金融保险以及地产的巨大权重，在以上个股包括长江电力创出新高的情况下，两市指数自然会跟随这些个股创出新高。

　　在创出新高以后，下半年的行情还会延续牛市步伐，在

人民币升值加速、流通性过剩局面不改、消费升级加速、城市化加速、重工业化加速等几大趋势的共同作用之下，

中国经济正在进入繁荣时期，尽管会不断遭遇宏观调控，但中国经济高速发展的趋势已经形成，并具备了极强的内生性和可持续性，在这样的宏观经济背景下，有理由坚持认为有业绩增长为基础，加上新资金的加盟，大盘指数会在估值的争论中继续创出新高。

　　未来的热点除对金融保险、地产继续积极关注外、更应该加强对机械制造、煤炭、有色和较低估值的钢铁板块的研究，学习基金秉承价值投资和牛市中长期持有的策略，选择以上行业中的龙头进行投资是下半年获利的正道。

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