大摩重申东亚减持评级

　　Valuation

　　摩根士丹利日前表示，东亚银行(0023.HK)中期业绩虽然高于该行预测，但主要受交易收益及物业回拨带动，而该股估值仍然偏高，重申“减持”评级，目标价41.3港元。

　　大摩指出，东亚上半年各项银行业务指标均表现疲弱，净息差收窄9个基点、成本对收入比率由去年同期的50%上升至56%；在贷款增长36%下，其核心盈利即净利息收入连同手续费收入减去经营成本，只取得5%增长。大摩预期，东亚全年盈利将持平，料净息差维持去年水平，但贷款增长较为强劲。不过，市场收益减少、经营成本猛增、信贷成本趋于正常化及特殊项目减少，将令全年业绩持平。该行续称，东亚现以市盈率20.1倍及市净率2.4倍交投，较同业呈显著溢价， 估值偏贵。