山河智能：工程机械智能化领航者

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　　长江证券研究员黄东升、李兴预计，山河智能未来三年的销售收入将分别达到12.75亿元、22.94亿元和38.54亿元，EPS分别为1.43元、2.43元和4.00元。由于公司未来几年处于快速发展阶段，公司合理的价格区间为97-119元，维持“推荐”投资评级。

　　公司作为工程机械行业的新进入者，成功地采取了差异化经营的策略，秉承“先强后大”的经营理念，首先在凿岩机械、桩工机械等拥有传统优势领域获得较大的市场份额，完成了基础积累。目前公司桩工机械和凿岩机械产品的竞争优势明显，加大了出口力度和国内市场的挖掘力度。公司选择国内市场尚未启动的小型工程机械领域作为突破口，并且凭借公司在机、电、液一体化综合控制能力上的领先优势，实现成功突围，奠定了公司在小型工程机械的国内地位。

　　公司经营者的思路迅速适应这种超预期的扩张速度，在巩固机、电、液一体化整机研发和组装能力的基础上，将加大工程机械上下游产业链的整合力度。凭借公司在液压系统的技术积累，上游将着重突破液压元件的国产化问题，争取完成液压泵、马达、液压阀、液压油缸的产业化，同时进一步强化公司电控系统的竞争优势，下游将通过整合公司海内外的代理销售机构，加大公司销售网络的全球布局。