对海归股定价要合理

　　据报道，将有一大批Ｈ股、红筹股即将回归Ａ股市场。应该说，这些大型蓝筹股的回归，无论是对Ａ股市场整体质量的改善，还是对投资价值的提高，都是一件十分有利的事情。但笔者认为“海归”股回归Ａ股市场的定价也要合理。

　　从今年上半年情况看，无论是工商银行、中国银行，还是中国人寿、中国平安等Ｈ股回归，都顺着这样的程序即先在Ｈ股市场上爆炒，然后Ａ股发行价在Ｈ股市场上打个8-9折高价发行，尔后又在Ａ股市场上开出高价。这样的发行模式，不仅降低了这些蓝筹股的投资价值，而且还拉高了Ａ股市场的整体市盈率，使得价值回归变成了投机回归。我认为，这不仅损害了Ａ股市场投资者的利益，而且对Ａ股市场的发展也是十分不利的。对未来的Ｈ股、红筹股回归的发行定价，一定要合理。

　　为此，笔者建议，询价范围应该在发行前Ｈ股市场前6个月的市场平均价上再打8-9折，同时参考公司近三年的业绩，确定合理的市盈率。

　　（上海 陈奇）

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