基民持基耐心仅7个月？

　　30只基金累计净值超4元，多数基民未享受高收益

　　基民持基耐心仅7个月？

　　基民队伍继续壮大，而持有时间越来越短。尽管截至上周五，30只基金累计净值超过4元，但多数基民并未享受到这些基金带来的高收益。数据显示，2006年全年赎回率85％，相当于基金平均持有周期不到1.2年。2007年上半年，市场经历了大幅振荡，基金周转率达到前所未有高度。二季度报告显示，半年间偏股型基金的申购率(其中包含由于基金拆分导致的份额增加)和赎回率分别飙升至137％和83％。从赎回率看基金持有周期已缩短到7个月。

　　基金净值随行情上扬

　　基金新增开户数上周强劲反弹，中登公司数据显示，上周基金新增开户数近20万户，创七月以来每周新增基金开户的最高。股市最近行情回暖、基金净值随市上扬是吸引投资者的重要原因。

　　随着市场逐渐走出前期振荡行情，部分基金凭借着较强的管理能力以及市场行情好转，业绩重回排名前列。根据Wind资讯的数据统计，截至上周五已有30只基金累计净值超过4元。这也意味着投资者如果一直持有这些基金，将获得超过300％的投资收益。而如果考虑到红利再投资的复利效应，收益率会更高。

　　在这30只基金中，封基与开基分别是18只与12只，排名前6位的基金中有4只是

开放式基金。从排名情况看，华夏大盘、上投摩根中国优势、易方达策略成长基金分别以5.792元、5.0962元、5.041元的累计净值排在所有开放式基金前三位，基金科翔、基金开元、基金安信分别以5.1202元、5.0662元、4.9204元的累计净值列封基前三。

　　尽管收益丰厚，然而许多投资者在收益率未翻倍时早已选择了赎回，全部享受到上涨收益的都只占少数。

　　基民炒基倾向趋于明显

　　天相投顾基金分析师闻群倡导投资者对净值的短暂波动保持理性，“在市场向好趋势没有实质性变化的情况下，对于那些管理能力优异、并没有实质变化的基金可以采取买入并长期持有的策略，避免盲目赎回后踏空行情”。

　　事实上，无法坚持长线投资的情形并不仅仅发生在中国。申万巴黎基金付强博士指出，美国基金持有周期也明显缩短，从上世纪50－60年代长达16年降到2006年的4年多。但美国基金持有人将基金作为

理财工具，90％出于养老目的，通常不会随短期波动而频繁进出。

　　而我国内地基民持基周期短期化主要原因来自三方面：首先是基金持有人日益个人化。2006年末，个人持有者迅速占据了约80％的规模。个人投资者相对机构投资者通常更不稳定，尤其是其中绝大多数又是新入市的。此外，

股票市场本身波动性在加大，这在2007年上半年尤为明显。最后，基金投资管理过程中股票周转率明显上升也是原因之一，今年以来偏股型基金的年度股票周转率出现较明显上升，这容易导致基金持有人感到基金业绩不稳定，导致频繁进出。

　　申万巴黎基金认为，当前中国基民更多体现出短期投资或投机的色彩，中长期投资理念的真正树立任重道远。

　　本报记者 林峥

　　■操作提示

　　继续关注封基中期分红行情

　　目前大盘封基整体还有22.29％的折价率，随着更多公司陆续公布分红方案，分红行情还有望进一步深化，净值随市上扬和陆续分红刺激下封基二级市场的交易机会值得投资者继续关注。结合中期可分配收益额度、净值走势、折价率等因素，建议关注科瑞、裕阳、兴和、久嘉、金泰、裕隆等基金。 林峥