连续调控影响市场心理

　　央行再次上调存款准备金率，大盘振荡盘升——

　　连续调控影响市场心理

　　7月30日傍晚，中国人民银行决定从8月15日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后存款准备金率为12%。这是中国人民银行今年第六次上调存款准备金率，预计将收缩银行体系1847亿流动性。

　　对于此次上调，大部分专家认为，主要是为了抑制货币信贷过快增长，对股市的影响不会太大。但也有业界人士认为，在加息调税后短短几天，正当市场处于信心恢复、人气大增的强劲上行时期，央行给市场泼了一盆冷水。从昨天的盘面看，虽然最后沪指上涨了30点，但盘中振荡接近百点。

　　实质性影响不大

　　富国基金认为，对于本次上调准备金率，时间上稍有意外，因为是第一次在星期一宣布调整准备金率的政策。但是政策实施是在8月15日，这一政策出台并不意外。

　　该基金表示，资金充裕的局面很难改变，

外汇储备增长将继续带来货币的投放。对股市不会造成实质性的冲击。准备金率上调的空间已经非常有限。可能特别国债发行之后，准备金率的调整就没有必要了。下半年最多还有一次调整的空间。

　　申银万国分析指出，上调准备金率对股市影响不大。利用调整存款准备金率进行货币流动性控制，已经常规化，落入投资者普遍预期。而且该紧缩性政策更大程度上具有“对冲”性质，而不是加剧“紧缩”。货币政策的再一次紧缩，不会对A股市场产生较大冲击。在经济继续加速、调控保持温和的情境下，A股未来一个月将继续逐步攀升。

　　可以预料，8月份央行和

银监会还会以窗口指导方式行政性控制银行信贷增长速度，作为对加息和调高存款准备金率的一种补充。但是这种紧缩性货币政策内容，基本上仍然处于投资者预期中。

　　对于此次调整对股市的影响，人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，它对证券市场的影响是结构性的，只会对商业银行类

股票带来一些影响。

　　心理压力不容忽视

　　有不少分析人士指出，此次调控的出台恰好在沪深两市创出新高点时，对市场心理会造成较大影响，并且成为大盘冲高回收的契机。

　　平安证券投资策略部李先明认为，央行再度“出招”，反映出管理层对目前经济过热的担忧依然沉重。而且，本次调控一定程度上超出了市场的预期。和7月22日的调控有所不同的是，那次调控是在市场预期之内，市场此前已经有了较为充分的预期和消化。但本次上调存款准备金率，则在一定程度上超出了市场的预期。而且，频繁的调控也显示出市场所面临的调控压力和风险，要比此前投资者的预期更为沉重。

　　此外，目前市场所面临的估值压力和获利回吐压力其实已经比前期加大了不少。这些短线获利盘对短期市场可能构成的回吐压力，值得投资者谨慎。

　　北京易正合丰投资总监次飞也认为，上调存款准备金主要是为了回笼资金，对股市的影响有限，但对股市仍是利空，心理影响不容忽视。

　　本报记者 戎明迈

　　实习生 蒋丽裟

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