*ST源发亏本卖新余华源

　　*ST源发亏本卖新余华源

　　投资损失高达1.02亿元，现有业务年内几无扭亏可能

　　华源系下纺织板块上市公司*ST源发(600757，SH)昨日公告以300万元出售新余华源95%股权予新余市国资委，导致公司投资损失1.02亿元。由于具有重组概念，*ST源发剥离新余华源的举动被看作是华润股份加速重组华源系下纺织业务的步骤之一。根据公告，今年一季度，*ST源发再告1.98亿元亏损。*ST源发董秘王长虹对此表示否认，称*ST源发如何处理尚无定论，但以*ST源发的现有业务而言，今年几无扭亏可能。分析人士则认为，*ST源发退市压力极大，华润很可能选择尽快剥离不良资产，当成壳资源处理。

　　“减少失血的必要之举”

　　300万元把新余华源脱手，从账面上看对*ST源发来讲不是一笔划算的买卖。据了解，新余华源是*ST源发于2003年3月，通过收购上海华源投资发展(集团)有限公司持有的该公司95%股权而来，当时收购金额高达9820万元。经

审计，截至2007年3月31日，新余华源总资产37255万元，净资产1177万元，公司投资损失总共高达1.02亿元。根据协议，新余华源3.61亿元负债及1.09亿元企业员工的安置费将全部由新余国资委承担。

　　“与其留下新余华源继续增加亏损，还不如亏钱卖掉。”公司董秘王长虹表示。此番以300万元低价甩卖，*ST源发表示乃是减少失血及业务调整的必要之举。公司称，由于过度竞争，涤纶股线产品毛利率水平较低，且新余华源受到产能的制约，以及目前华源集团财务危机的影响流动资金短缺，赢利能力日趋薄弱。新余华源是公司快速发展时收购地方企业而来，对地方政府依赖度较高。由于该企业4000多名员工身份置换问题尚未解决，退出新余华源虽然造成投资损失1.02亿元，公司现有产业规模也有所萎缩。在华源集团财务危机的大背景下，为避免更大的损失，协调各方利益所受损失在所难免。新余华源的主要产品与公司的主营业务关联度不高，属于公司产品结构调整、产业收缩的范围。同时，从新余华源的稳定与发展考虑，适时退出新余华源十分必要。在此情况下，新余市政府要求回购新余华源股权，以扶持新余华源的发展以及职工队伍稳定。

　　*ST源发扭亏困难重重

　　王长虹表示，*ST源发如何处理尚无定论，但此次资产出售与华润重组华源纺织板块无关，主要是考虑到新余华源自身发展以及华源发展的产业调整要求。据悉，今年3月，*ST源发公告公司拟引进华润股份有限公司和中土畜三利发展股份有限公司两家战略投资者的3.9亿元资金，组建一家以*ST源发为大股东的合资企业，以解决目前经营环境给公司带来的资金瓶颈问题。但从目前的情况看，3.9亿元资金似乎并未帮到*ST源发扭亏。

　　根据*ST源发官网以及公司2006年年报信息，*ST源发主要包括以华源兰宝、阜阳华源为龙头的毛纺板块、以华源江纺、阜阳华源、六安华源、新余华源为主体的棉纺板块、以华源东方和昆山华源为支撑的印染板块和一支进出口贸易的生力军，但由于市场环境和自身经营状况的变化，2006年除了华源兰宝和江西华源盈利3204万元及40万元以外，其余下属公司均处于无利或亏损状态。其中，新余华源亏损464万元，其他公司亏损1059万元至7758万元不等，导致公司全年亏损总额达到5.78亿元，连续第二年大幅亏损。

　　华润或加速*ST源发重组

　　“*ST源发今年扭亏的可能几乎不存在，退市压力极大，华润很可能选择尽快剥离不良资产，当成壳资源处理。”分析人士认为，作为华源集团纺织板块的主要构成部分，*ST源发出售不良资产的举动被视为华润重组华源系的步骤之一。

　　中信证券分析师李鑫表示，华润介入华源系后，集团的业务重心明显偏向医药，不排除华润将其他优质资产注入*ST源发的可能。而第一纺织网证券频道分析师李军也表示，目前华源系纺织业务几乎全部处于亏损状态，华润对其重组势必选择将其中不良资产逐步剥离，令*ST源发壳化，之后注入华源其他资产或将其出售。

　　今年6月21日，华润与华源发展现有的优质家纺资产进行合并，注册组建了上海华润世纪家纺有限公司，业务包括

纺织品国际贸易、毛纺和家纺三个板块。华润表示，上海华润家纺的成立标志着华润有了一个全新的纺织业务平台，也为家纺产业的发展注入了新的活力，也为华源集团纺织业务开辟了一个全新的发展空间。

　　本报记者 董珺

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