向独立第三方定向增发有望破冰

　　专家热议并购重组和私募股权投资

　　外资并购将成市场新热点

　　本报讯 “2007并购重组和私募股权投资高峰会”日前举行，与会专家、学者针对中国资本市场并购重组以及当前日渐火热的私募股权投资中的热点问题，发表了各自的真知灼见。

　　陈郎平：上市公司向独立第三方定向增发有望破冰

　　平安证券投资银行部副总裁陈郎平表示，上市公司向独立第三方定向增发有望破冰，目前证监会正在就相关项目进行审批。此举如若成功将开启上市公司定向增发的新路径。

　　陈郎平透露，平安证券目前就正在操作两家上市公司向独立第三方的定向增发。其中，一家IT上市公司准备进入煤

化工领域，要收购一家上游的煤化工非上市企业，希望采用向独立第三方定向增发的方式；另一家上市公司则为ST公司。目前两家公司均已停牌，如其定向增发方案获得证监会批准，将于近期复牌。

　　据介绍，上市公司向独立第三方定向增发，是通过增发收购第三方资产，增发完成后，上市公司第一大股东仍为控股股东，即上市公司既不愿意放弃原先的控制权，又希望找到一些好的资产、业务加入到上市公司中，给上市公司带来非常好的盈利增长。此前，证监会从便于监管的角度考虑，没有批准过上市公司向独立第三方定向增发，上市公司定向增发主要面向大股东。

　　陈郎平表示，实际上上市公司向独立第三方定向增发没有法规上的障碍，证监会的态度也非常积极。上市公司在“你情我愿”的前提下，以

股票作为投资工具是没有错的，只要有利于公司的发展，有利于股东的利益，都是鼓励开展的。如果双方都是上市公司，被收购方和收购方一起合作，可以选择以一方为主，其中一家公司把股票给另一家公司，大家一起享受股票上涨的收益，同时一起把公司做好。

　　周勤业：并购重组将更趋市场化国际化

　　上证所副总经理周勤业表示，随着并购模式和支付手段的不断创新，并购重组将更趋市场化和国际化，外资并购步伐加快必将成为市场新热点。

　　周勤业表示，并购重组是资本市场永恒的主题，有着巨大的意义和价值，而随着2006年1月1日起新的证券法开始正式实施，上市公司并购重组也意味着走进了一个新的时代。

　　周勤业指出，在股改后上市公司的并购重组体现了巨大的重组效益，无论是上市公司本身还是投资者都可从中获益良多，实现真正的双赢。他以鞍钢新轧和上港集团整体上市为例，鞍钢新轧在整体上市后所有股东增长了836%，大股东增长了1331%。而上港集团整体上市后，市值将近800亿，是以前的2.8倍，增加了186%，上港集箱由上证所的第十二大上市公司，在整体上市后的2006年12月一跃成为了第五大上市公司。

　　朱少平：私募股权投资亟待规范

　　全国人大财经委法案室主任朱少平表示，新修改的《合伙企业法》虽然今年6月1日才正式实施，但目前国内合伙企业已达13万家。他还指出，私募股权投资目前仍然存在很多问题亟待规范。

　　朱少平认为，合伙企业法实施，预示着中国的私募股权投资要形成一个高峰，但形成一个高峰就容易出现一哄而上的问题。此外，在合伙人登记、资金的进出渠道等方面仍然需要有关方面加快研究。 郑思

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