H股短期面临调整压力

　　

　　■ A+H视窗

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　H股在连续的强势上攻之后，近两个交易日走势反复，大幅震荡。昨日早盘随美股走高，在中资金融股的强势推动之下，再创历史新高。午后，在获利回吐的压力作用下大幅回落，全天最低见13212.69点，后在多头力挺之下，稳步回升，至收市报13357.02点，跌42.94点。

　　A+H股整体来看表现偏软，仅有逾三成的股票表现较为强势，其中，南方航空（1055.HK）涨幅位居首位，该股近日来发布盈利预增公告称，上半年因市场需求强劲令经营溢利得到大幅改善，同时受惠于

人民币升值。因此，股票受到市场投资人士强烈追捧，连续6个交易日上涨，昨日在强劲买盘的推动下，股价再度攀升，收市报6.69港元，上涨4.859%；而A股方面，在连续的上涨之后，昨日表现稍弱，至收市微涨0.82%，收报12.29元，A股溢价缩窄至83.707%。

　　江苏宁沪高速公路（0177.HK）在涨幅上与南航旗鼓相当，因该公司上半年度业绩强劲，核心的宁沪段车流量增长高于预期水平，类似摩根士丹利等国际大型投行都给予良好评级，同时上调该股目标价，吸引大量跟风买盘，利好股价。该股昨日收报8.00港元，上涨4.849%；而A股方面，表现也相对较好，收市报8.8元，上涨3.90%，A股溢价缩窄至10%。

　　在逾六成下跌的股份当中，鞍钢股份（0347.HK）跌幅最大，前段时间因市场上钢材价格恢复稳定，并且该股被部分国际投行看好，致使买盘大量跟进，股价升势过于迅猛，短短四个交易日上涨幅度高达35.8%。因此，大量的获利回吐盘涌现，昨日至收市该股报21.45港元，跌3.378%；而A股方面，亦表现疲软，收市跌1.25%，收报21.33，但两地价格折让仍然处于较低水平。

　　就H股昨日的表现来看，笔者认为：首先，从内地目前的情况可以看出，加息、降低存款利息税对于缓解通胀压力，抑制物价上涨，以及遏制火暴的证券市场作用并不明显，反而使得部分投资者认为，中国经济仍然会将保持快速持续的增长势态，刺激投资者积极跻身证券市场，从而或许将吸引不少的外来资金，以及外流资金的回笼；其次，从H股自身的情况看，内地政策性消息的出台，对于H股来说，影响至关重要，之前出台的加息以及调低银行存款利息税，对于中资金融股，乃至于整个H股都有不小的提振，而随后又有保险资金境外投资比例由5%上调至15%的政策出台，更加推动了保险股新一轮的上涨趋势，从而再次带动整个H股板块的上涨。另外，目前业绩公布的高峰期逐渐来临，大部分以上市公司业绩作为炒作题材的投资者，恰逢其时，在各种政策性利好，以及业绩预期的配合下轮番作业，不少之前在旁观的投资者此时似乎重新找到市场新的亮点，指数在充裕的资金推动下，节节攀高。

　　但是，短期市场风险也在提升，尤其是人民币的持续升值，对于保险商来看，投资海外市场的兴趣似乎暂时可以放缓，如此一来，H股市场资金的充裕程度或许将受到一定的冲击。短期来看，H股上涨的压力正在逐渐增强，从技术上分析，上涨趋势在靠近保利加通道上轨道附近受到明显压力，RSI技术指标也同时有回落迹象，获利回吐的抛压不断显现。因此，H股面临下调，但是长期来看仍然向好。

　　AH股价比较低个股（7月26日）

　　名称ＡＨＡ股价格（元）Ｈ股价格Ｈ股价格

　　价格比（港元）（元）

　　鞍钢股份1．0321．3321．4520．78

　　海螺水泥1．0351．7151．950．28

　　招商银行1．0929．6628．227．32

　　宁沪高速1．148．887．75

　　中海发展1．1624．321．6520．97

　　马钢股份1．197．926．866．65

　　工商银行1．235．774．864．71

　　皖通高速1．248．396．966．74

　　中国平安1．2681．0266．364．23

　　广船国际1．2758．847．7546．26

　　东方电机1．3667．5651．4549．84

　　中国银行1．365．464．154．02

　　深高速1．379．26．946．72

　　兖州煤业1．3718．5513．9813．54

　　华能国际1．4112．379．038．75

　　中兴通讯1．4653．0837．6536．47

　　广深铁路1．478．335．835．65

　　中国人寿1．4847．7133．232．16

　　交通银行1．4912．558．718．44

　　潍柴动力1．5178．753．9552．26

　　青岛啤酒1．5427．218．2817．71

　　中国铝业1．5623．8815．7815．29

　　昆明机床1．7228．371716．47

　　中国石化1．7314．088．48．14

　　中国国航1．7411．947．16．88

　　中国远洋1．7621．712．7212．32

　　数据来源：Wind 图表制作：董凤斌

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