阿琪：房地产是最大的指标股

　　⊙阿琪

　　在以前的人们意识中，房市与股市，房价与股价是负相关的“跷跷板”关系。但现在和将来，有必要改变这个认识，因为股市的兴衰很大程度上已经与房地产密切相关。可以这样说，房地产已经是股市最大的一个指标股。这是因为：

　　一、房地产已经成为各地方政府的财政支柱，它兴则地方财政丰，它败则地方财政衰。同时，房地产领域集中了我国最多的资本，产生了最多的富翁。它左边带动着资本经济，右边带动着实体经济；

　　二、

房地产领域已经形成了我国横向、纵向最大的产业链，在银行“一肩挑两头”之间，带动着公路与公共设施、工程机械、建筑装饰；钢铁、水泥等基本材料；家什、电器、汽车等大件消费和金融信贷等，房地产的兴衰决定着这些相关行业的景气度；

　　三、在人民币持续升值的大背景下，房地产是升值效应中的核心资产。同时，在股市中也是新会计准则、公允价值、资产重估等影响面最集中的领域；

　　四、在地产增值、公允价值、资产重估等因素影响下，工业地产、商业地产、资产注入等令几乎所有的上市公司与房地产密切相关起来，在绝大多数公司的报表中都能找到有关于房地产的目录。如果去掉与房地产有关的业务和收益，所有非地产类公司的业绩水平起码要打6至7折；

　　五、房地产经济已成为我国一项重要的经济、金融指标，已经成为一个重要的资产价格指标，也已经成为一个重要的民生指标，从而已经成为了一项洞察政策、资本、民生、社会情绪等方面的重要人气指标。

　　可见，房地产已经从方方面面影响着股市行情的兴衰和强弱。因此，

房价难跌，也不能跌。从以上因素来看，如果房价出现显著下跌，包括股市在内的整个资产价格链必然会出问题，影响相关实体行业事小，在银行“一肩挑两头”的体系中，影响银行体系则事大。正因为房地产领域已经具有“牵一发动全身”的机能，以往针对房地产行业的调控总是在经济与民生之间摇摆，一些调控措施总是显得那么优柔寡断。可以这样说，到目前为止我们还没看到对房地产行业的调控风暴，股市中“越调控越上涨”的现象在房市中早已屡见不鲜。这提醒着我们，一些“率”和“税”的调控对

房地产业只能起到“挠痒痒”的作用，最终能给予调控的只能是行政方面的“有形之手”。这对股市调控来说同样如此。

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